特朗普周日突發推文說計劃在5月10日,將2,000億美元中國商品的10%懲罰性關稅提高到25%,以及「很快」會對另外3,250億美元的中國商品加徵25%關稅。此舉震驚金融市場,道指期貨聞訊一度重挫470點,標普500指數和那斯達剋期貨分別下挫1.7%和1.9%,部份專家估計近期美股可能因此利空而回檔5%-10%,但長多的結構不會有影響。

上周,投資者多沉浸於中美貿易談判可圓滿落幕的預期中,標普500指數和那斯達克續創歷史高峰,這兩大指數今年漲幅分別達17.5%和20%。

周一,中國股市聞訊重挫,上證指數和深圳指數一度大跌6-7%。國際油價也在貿易談判破局中回挫,西德州原油期貨跌2.34%至60.49美元/桶,布侖特原油也下挫2.09%至69.37美元。

特朗普在推文上說他不滿於談判進展過於緩慢,且中國還試圖重新進行貿易談判,特朗普斬釘截鐵地說「不」。

美股周一期貨指數的下挫,主要反映投資者此前對貿易談判過於樂觀的預期心理,完全不理會特朗普先前曾說若交易不滿意將掉頭走人的說法。中國股市周一崩挫超過5%,則反映北京嚴重誤判形勢,認為可以通過拖延的戰術忽悠特朗普。

至於美股短線的回跌,部份回應貿易談判的失望性結果,部份則反映近期大幅上漲所累積的獲利回吐賣壓。當這部份賣壓消失後,投資者反而應該慶幸特朗普守住了中美貿易談判的底線——智慧產權等關鍵議題沒有讓步,這將確保美股長線無虞,短線的回檔應可視為醞釀長期獲利的交易契機。

假設今日的貿易談判結果只是讓美方取得了形式上的勝利,但關鍵問題沒有解決,美國尖端科技行業的長期展望將受到中方競爭者的制肘,美股短期可能以慶祝形式上漲,但卻是「短多長空」的發展。美股長期投資者應該慶幸特朗普做了這樣的決斷。

從長期資金流向來看,特朗普此舉可望加速製造業資金回流美國。中國進口的5,000多種商品將受到新關稅的影響,在中國製造、回銷美國的生產商將不再留戀中國,必然積極移往他國,到美國製造則是首選。此前,部份廠商寄望貿易戰談判圓滿落幕,中國的生產基地仍有一絲尚存的喘息空間,但現在這個幻想完全破滅。

此外,特朗普選擇發出貿易戰破局訊息的時間相當精準。上周,標普和那斯達克雙雙刷新歷史高價。特朗普選擇此時發佈這種震撼性的消息,對美股的衝擊可望降到最低,其時間點的拿捏堪稱行家中的行家。

在經濟方面,勞工部也公佈了4月非農就業新增26.3萬人,遠優於預期18.5萬人的好消息。在此之前,美國還公佈了首季GDP增長3.2%的亮麗數據。由於經濟專家一般預估經濟沒有陷入衰退的風險,加上多數美國企業在過去一年中大多做好了貿易戰的準備,因此特朗普此時發佈貿易戰的利空,對經濟的衝擊也可達到最小化。

儘管如此,CNBC新聞網分析,中國營收比重較高的企業,如蘋果公司、半導體類股、永利度假村(Wynn Resorts)、卡特比勒(Caterpillar)和波音公司近期股價的反應可能相對激烈。

另一個觀察的重點是,這一次貿易談判破局對全球股市的利空衝擊可能不需過度悲觀看待。周一的亞洲盤顯示,中國股市跌幅超過5%,但香港恒生指數跌幅收斂到2.9%,台灣股市跌幅降到1.8%,換言之,貿易談判破局的股市下跌效應沒有全面擴散。不排除美股周一實際的收盤跌幅可能小於盤前期貨的跌幅。#