12年前的四月初,中國A股上證指數在燥熱中衝過3,200點。12年過去了,經歷了無數次的跌宕起伏後,2019年4月3日,上證指數又一次衝過3,200點。

同樣是股市,12年前,美國股市道瓊斯指數13,000點,12年後,如今的道瓊斯指數翻了一番,早衝破26,000點。

這一次, A股能否衝破原地踏步的循環?

(接上文)分析:A股「雄起」的邏輯和走勢(上)

直逼2015年瘋牛情形的「大減持」

除了股權質押的股市大雷,A股還面臨一個重大利空——「大減持」。

據東方財富旗下Choice數據顯示,截至3月29日,2019年以來,滬、深兩市共有852家上市公司的重要股東們累計實施減持4542次,同比激增八成,套現超689億元。其中3月份減持公司數和規模已超過1月和2月。

據新浪財經數據,過去10年中,上一次重要股東減持的高峰出現在2015年A股瘋牛期間、股災之前。

券商分析,大股東們紛紛減持,或是為了修復資產負債表和處理股權質押風險;或者是為了兌現獲利,將資金抽離股市。

與此形成鮮明對比的是,3月份深市新增開戶數299萬,環比翻倍,燥熱的股市正引得股民們跑步入場。

「牛」市來了、大股東反而倉皇出逃。A股的這一反常現象無疑構成了重大利空,畢竟大股東們才是最了解上市公司的人。

政府政策齊出,輿論一片狂呼,在A股的喧囂躁動中,大股東們卻默默減持、清倉。A股的詭異,給2019年的股市前路投上重重迷霧。

A股趨勢分析 改變命運的第八個機會?

透視A股的背後真相和內在邏輯後可知,如果中共體制不徹改,A股作為中共圈錢的工具,長期趨勢只能是「熊」市,而「牛」不起來。因為中共體制註定了A股只是黨和權貴們的提款機、狩獵場,A股無論能漲多高,最終還是得跌下來,以供收割。

A股的中、短期趨勢,則主要取決於中共的政策目標和股市資金間的博弈。

哪怕中共有著政策驅動股市的強烈欲求,但在當前債務危機的重壓下,中共用貨幣放水來刺激股市和經濟的概率並不大。因此A股中短期的走勢,關鍵還是要看資金與「政治」的博弈。

中共欲利用股市實現其政治目標,那麼短期內各路資金可能會趁勢而上,為後續割韭菜來炒高股市;一旦中共目標實現,股市完成政治任務,A股的漲跌就要看做多做空資金間的搏殺。在中共權貴已經攫取了中國絕大部份財富的背景下,最後往往是做空資金勝出,資本大鱷們在A股大起大落間,一次又一次地大肆收割。

中共今年2月以來,釋放出的政策信號是,股市等資本市場是「核心競爭力」,科創板又是資本市場改革的重點,因此中共需要A股的牛市行情,為下半年推出的科創板鋪路。

中共這一政治目標,迅速被各類資金領會,其中就包括了,當前中國媒體大幅炒作的「北上資金」。

中共控制下的中國媒體,如今正在為A股造勢,宣稱A股是價值窪地,「入摩」和「入富」就是A股對外國投資者極具吸引力的標誌。

A股吸引外資 欲割外國「韭菜」?

所謂「北上資金」,是指來自香港的、通過滬股通和深股通投資A股的境外資金,滬股通和深股通是近年來外資投資A股的主要渠道。在滬股通和深股通推出之前,外資投資中國資本市場的渠道只有QFII(合格境外機構投資者)和RQFII(人民幣合格境外機構投資者)。

1. A股「入摩」

摩根士丹利資本國際公司(MSCI)今年2月宣佈,分3階段將中國A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提高至20%。

不過,今年2月3日《華爾街日報》報道說,MSCI之所以於2018年6月將A股正式納入MSCI指數,是受中共政府「限制業務、商業敲詐」脅迫,MSCI引入的A股股票表現並不理想。

2. A股「入富」

2018年9月全球第二大指數公司富時羅素曾宣佈,將A股分三步納入其全球股票指數體系。中國券商估算,A股若能「入富」,外資流入規模約為千億元人民幣。

「入摩」或「入富」雖能為A股在國際上加分,但外資入場後的損益,才是A股是否具備吸引力的關鍵。

實際上,2018年以來,即使是A股「入摩」了,外資「抄底」A股的結果也並不如意。

招商證券根據中共央行數據測算,外資2018年增持了3,355億元A股,而當年外資在A股市場累計虧損了大概3,600億元人民幣;2018年末外資持有A股約1.15萬億元。

2018年,A股割到了一大茬外國「韭菜」。

另外,據「東方財富」數據,北上資金近期的確變活躍,近半年淨流入資金約1800億元人民幣。但其每天數十億元的流動規模,不太可能撬動每天近萬億元交易規模的A股。

因此,當前入市的外國資金並不具備影響A股中長期走勢的能力,更多的是趁勢抄底或投機,可能會對股市產生一些短期影響。

A股,改變命運的第八個機會?

真正攪動A股風雲的,還是代表了中共意志的莊家資金,A股在跌宕中要收割的韭菜,依然是億萬中國散戶。

「數據寶」統計顯示,截至4月2日,滬深兩市融資餘額9293.66億元。與此同時,場外配資也重出江湖。股票融資或配資,說白了就是借錢炒股(股市「加槓桿」);其中,中共准許的叫融資,民間提供的就叫場外配資或非法配資。

槓桿資金的活躍,代表著越來越多的資金被引誘入市,投機風險隨之大增,A股短期內波動的可能性也大增。

在這種環境下,中共釋放出的政策信號,以及領會、執行中共意圖的各路資金,往往主導了股市的中短期走向。

這期間美聯儲暫停加息、貿易衝突暫緩、或外貿出口大跌等利好或利空因素,對A股的影響可能都只是曇花一現。

因為截至目前,中共尚未表現出動用「國家隊」或險資來拉升股市的跡象。前期炒高A股的,主要是領會了中共意圖的游資,或中共權貴「白手套」的莊家資金。

即使是未來數月中,消費、出口繼續下滑,各種利空不斷,A股遭受的衝擊可能也只是短期,中共很可能利用國家隊等莊家資金來托起股市。

因此在中共推出科創板之前,從中期趨勢上看,A股上行概率較大。

但也不排除期間有中共權貴坐莊的資金,要做空股市、搶先割韭菜,那時A股的走向,就可能取決於中共的托市資金與做空資金之間的較量,也就是中共內部權鬥的結果,就如同2015年的股災、後來被中共內部定性為「經濟政變」。

短期看,A股可能受利好或利空的影響,可能會有漲有跌,但在政治信號的誘導下,整體上在震盪中上行的概率較大。

日前有券商旗下經濟學家發佈報告,稱股市應該是一輪大牛市的起點。該報告指,中國過去40年普通人改變人生命運有七個機會,但這些機會已經全都過去了,因此預測:A股是普通人改變命運的第八個機會。不過該報告又稱「散戶在股市裏面是很難賺錢的,哪怕是牛市」。

有趣的是,網絡上對該觀點發起的投票中,超過六成的網友投了同意票,只是網民們稱:「中產變無產」,「從普通人淪為窮人」,也是改變命運了。#