花旗中國股票策略師彭帥鈞稱,今年大陸股市將處於分水嶺,中美貿易戰為國外環境帶來變數,國內則存在結構性挑戰,大陸經濟將繼續放緩。

他預料,今年底滬深300指數將在3220點左右,A股盈利增長會低於H股,且估值不會大幅上升,因為A股有較多金融成份股,這類股份盈利增長較慢。

彭帥鈞認為,MSCI考慮將A股指數佔比由5%增至20%;富時羅素會在今年6月納入A股,將約200億美元資金被動配置A股。

他又稱,在中美貿易戰、全球經濟不穩等因素影響下,市場未來數月將繼續疲弱,投資者應採取防守性策略,增持公用、電訊、基建等行業,減持科技硬件、消費品、原材料、能源及醫療健康等股份。

他估計手機出貨量會直接影響手機設備供應商的表現,連帶整個中資股市場,至少在第一季仍會繼續受壓。

彭帥鈞稱,隨著手機出貨量的放緩,上游供應商訂單和出貨量增長,都會有下滑的空間,利潤率也會受到很大壓力。他認為現時市場還未完全將下行風險反映在價格上,股價在第一季度還會有很大的下調壓力。

他預測,中美貿易戰談判在3月會有結果,目前的市場共識是雙方不再加徵關稅及不納入更多產品於關稅名單。他認為美國不會馬上減稅,而是會先停加關稅,並開出各樣條件,觀察大陸有否遵守承諾。他預料美國進口商短期內仍會以觀察為主,不會輕易增加訂單。

此外,他認為大陸政策刺激經濟的空間較以往小,過去10年靠房地產帶動經濟已經透支,現時樓價高企,大陸如非必要,不會在內房大做文章,相信方向會以刺激內需為主,並靠科技相關的基建帶動經濟增長。◇