美國標普500指數周一(24日)較52周高峰回跌逾20%,正式進入熊市領域,告別了自2009年3月以來長達近十年的牛市。

據高盛統計,自二戰以後,美股熊市平均為期13個月,平均最大跌幅為30.4%,但平均在21.9個月之後會重回高峰。

熊市意味著華爾街此時的投資氣氛普遍悲觀,但不表示未來經濟必將衰退,也不表示今年的高峰不會再來或牛市不會重現。

加息打擊美股

自美聯儲局決定12月加息之後,美股連番重挫,至今沒有止跌跡象,周一特朗普總統再次透過推特抨擊央行,不了解貿易戰或強勢美元,甚至民主黨反對邊界築牆預算導致的政府關閉現象。他形容美聯儲局如同一個強而有力的高爾夫球選手,但卻因為無法推桿而不能得分。

然而,美國總統卻無法像替換閣員一樣,解除美聯儲局官員的職務。誠如美國財長梅努欽23日在推文上所說,特朗普從沒暗示要解僱聯儲局主席鮑威爾,同時也相信自己沒有這個權力。

銀行資金充裕

為了挽救股市投資信心,梅努欽上周日轉而求助摩根大通、美國銀行、高盛、摩根士丹利、富國銀行和花旗集團六大銀行的行政總裁。他在聲明中指,所有銀行都證實流動型充足,完全可以應付消費和商業市場的貸放所需,並認為美國經濟持續展現強勁活力。

不過,在這樣的努力下,市場卻不領情,周一道指持續下挫653點,跌破22000點支撐,標普500指數落入熊市領域。西德州原油也在預期需求放緩的情況下重挫6.7%,收報42.53美元/桶,創下18個月最低價。據Bespoke投資集團統計,標普指數在平安夜當天跌幅從未超過1%,2018年的下跌2.7%為史上首現。

面對這種凶險的形勢,部份大戶卻開始逆向操作。對沖基金明星操盤手泰珀(David Tepper) 受訪時表示,在周一跌勢中已開始小幅加碼持股,一反近幾個月的保守態度,以及前幾日呼籲投資者抱緊現金的立場。

分析:2019年的美股看漲

據統計,泰珀掌管的對沖基金Appaloosa Management目前資產約140億美元,在1993年至2013年期間,該基金的平均年化回報率約為36%。

至於2019年的美股展望,華爾街分析師多認為波動將會加劇,但同時認為股市很可能自1931年以來最慘烈的今年12月份後開始反彈,據彭博社統計,華爾街19家投行預期明年底標普500指數的漲幅可達25%,最樂觀的還估計可漲35%,最保守的認為可漲14%。

這19位投行策略師估計,明年底標普指數可由目前的2351點漲到3029點,主要反映企業獲利可望持續增長9%,雖不及今年的20%,但相對往年來說,仍然強勁。◇