交銀國際表示,中國經濟明年將進入短周期底部區域,預期強勁復甦機率不大,料上證指數的交易區間在稍低於2000點至2900點之間。如貿易戰惡化,甚至會跌破2000點,而港股將會跑輸大陸股市。

該行表示,中美貿易戰一旦惡化,中共的對策會相應加強,包括進一步降準、減息和減稅、窗口指導貸款、放鬆房地產限制、基建投資,以及減弱供應側改革力度都有可能。

料美股明年出現調整

交銀國際研究部主管兼首席分析師洪灝稱,現時市場對美股過於樂觀,料明年美股將出現調整,並會拖累到包括港股等市場。洪灝稱,牛市能長期持續最重要是在於企業盈利維持增長。

然而,今年美股有一半的企業盈利增長主要得益於減稅,在預料明年美國進一步減稅空間有限下,認為美股有機會出現調整,與美股息息相關的港股亦會受到影響。

未來三年A股回報 高於港股

洪灝提到,從歷史數據分析,當A股進入底部後,未來3年的回報均會高於港股,相信若中美貿易戰未有進一步惡化的話,A股表現會好於港股。

他又稱,未來5至7年的資產配置,仍要繼續以中美貿易戰作為基本情境分析,主因美國不單要解決貿易逆差的問題,而有更多的不同訴求,故短時間難以解決。

中港樓價看跌

大陸樓市方面,交銀國際研究部聯席董事謝騏聰稱房地產實體市場開始降溫,預計低線城市跌價更快,去化率仍低,2019年全國銷售量下跌10-15%,由於去化率下跌,開發商需要減價或提供額外優惠。

香港樓市方面,謝騏聰預料樓價於明年中才會見底,累計跌幅不會多於兩成。至於會否有另一輪更漫長的調整,則要視乎貿易戰會否惡化從而影響財富效應。謝稱加息並非樓市調整的原因,因為加息自前年已開始,當時香港樓價並無下跌,相信今年樓價開始下調的主因是空置稅,而樓市一般在6月份見底,屆時投資者可以考慮入市。◇