中國9月份製造業PMI再次萎縮，此為重要的宏觀經濟先行指標，足見貿易戰確實令中國增長受創。不斷惡化的中美貿易關係使原已趨緩的中國經濟雪上加霜。

IHS Markit 首席經濟學家 Rajiv Biswas表示，儘管北京當局可能採取進一步刺激措施來支持經濟增長，但製造業的出口前景仍然疲弱。

反映國企的官方製造業採購經理指數（PMI）報告顯示，9月份數據為50.8，遠低於預期的51.2。

而權重以中小型民營企業為主的財新9月份製造業PMI，從8月份的51.0降至50.0，結束了連續15個月的擴張。50為擴張和收縮的榮枯點。

值得注意的是，財新調查顯示，9月份中國工廠為海外市場生產的商品大幅減少; 儘管仍處於擴張區域，但新出口訂單已降至2016年2月以來最低水平。

自7月初以來，特朗普政府已對2,500億美元中國商品加徵進口關稅，北京也採取了報復行動，對1,100億美元美國商品課徵懲罰性關稅。

特朗普政府還誓言將對所有中國進口商品加徵關稅。2017年，中國對美出口總額約5,050美元，為美國對中國出口總額的四倍。如此一來，北京將無法再以關稅手段反擊美國。

智囊莫尼塔（CEBM Group）駐北京經濟學家鍾正生表示，9月份製造業擴張明顯減弱。中國經濟面臨重大下行壓力。

經濟學家：中國經濟放緩程度遠高預估

「9月進出口景氣度繼續回落，分項中的新出口訂單指數和進口指數分別為48和48.5，分別低於上月1.4和0.6個百分點，景氣度均落至年內低點。」中共統計局高級統計師趙慶河表示。

Continuum Economics 亞洲首席經濟家 Jeff Ng 告訴CNBC，中國經濟放緩的程度，遠高過預估。「2018年底前，人行有可能採取降準措施，促進流動性。」

凱源資本董事總經理陸修泉（Brock Silvers）對BBC中文網表示，在貿易戰影響下，中國經濟放緩，投資減弱，股市低迷，再加上國內本身債務高企、老齡化等問題，如果不與美國改善貿易環境，美聯儲在今年底和明年繼續加息，中國經濟狀況將會持續惡化。

料人行貨幣寬鬆支撐經濟 人民幣年底貶破7

今年以來，人行罕見地三次調降商業銀行存款準備金比例，釋放資金流動性到市場。金融界預期，為刺激信貸放款，人行有可能很快第四次降準。

上周，美聯儲依據美國經濟強勁的復甦指標，繼續堅定地漸進加息路徑，上調聯邦基金利率25個基點至2%至2.25%，符合市場預期，而且在聲明中首次刪除「貨幣政策立場仍然寬鬆」措辭。

中美貿易戰還在如火如荼進行的情況下，兩國經濟走勢截然不同。中國經濟數據頻頻顯示增長疲弱跡象，人行沒有條件跟進美聯儲加息步伐。美國總統特朗普強調，強勁的美國經濟使美國在這場衝突中佔據主導地位。

摩根大通分析師John Normand 在最新報告中表示，貿易戰威脅下，中共人行可能會採取寬鬆貨幣政策來支撐經濟增長；面對人民幣的下行壓力，也不太可能大力干預。

中共國務院發展研究中心副主任隆國強也在上周日承認：美中貿易衝突無疑地將影響中國出口和整體增長，「一些企業的利潤會減少，有的可能要減產、裁員，甚至是關閉。」他說：「貨幣政策必須考慮到這些影響，並採取相應的對策。」

摩根大通為此下調人民幣匯價預測，預期今年12月底前人民幣將落到7.01元兌1美元，2019年9月底前再進一步貶至7.19元兌1美元。

德意志銀行（Deutsche Bank）也看空人民幣後市，預測明年人民幣將下探7.4元兌1美元，較上周五收盤價（6.8725）低逾7%。

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