【新聞看點】人民幣官價狂瀉605點的背後

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「人民幣正像石頭一樣墜落」，這是7月19日美國總統特朗普對CNBC說的一句話，意思是說人民幣的貶值速度非常快。而就在他公開發表對人民幣匯率的看法後，中共央行把人民幣的中間價大幅下調了605點，到了6.7671。

中共央行的這一舉動，使離岸人民幣（CNH）應聲急挫了近500點，跌破6.83，在岸價（CNY）則跌破6.81。也就是說，人民幣一下就貶值了0.9%。《香港經濟日報》指出，這是人民幣連續第7個交易日的下跌，也是從2015年8月13日以來的最大單日跌幅。

有分析認為，從近期人民幣的連續下跌來看，中共央行並沒有進行積極阻止，可能是中共在有意讓人民幣貶值。甚至有多家外國媒體指出，美中貿易戰已經戰火延燒，貨幣戰已經開始了。

7月19日，特朗普公開發表了對人民幣匯率的看法，人民幣當天出現了暫時反彈，縮減了部份跌幅，報收6.7734，但仍比前一天下跌了589點。而周五的人民幣官價開盤中間價大跌605點。《華爾街日報》指出，近兩天人民幣走勢顯示出下跌幅度大、速度快的態勢，「特朗普指責未阻人民幣中間價降幅創兩年之最」。

人民幣中間價大跌，引發了市場恐慌。有交易員分析，官方調低中間價，一定意義上說，可以推動市場的購匯情緒。但在美元走強和美中貿易戰的背景下，人民幣匯率還將繼續承受壓力。

不過交易員認為，經歷了大跌之後，再加上美國總統特朗普對人民幣匯率的言論，預計在岸人民幣短期內會圍繞6.8反覆波動。但未來人民幣匯率的走勢，關鍵還是看美元的匯率指數、經濟的基本面和國際收支狀況。

華爾街最具權威的貨幣策略師諾特維（Jens Nordvig）對彭博社表示，「真正的風險在於全球貿易和貨幣合作的機制，將面臨崩塌。從特朗普過去24小時的口風判斷，可以肯定貿易戰已經轉到貨幣戰。」

如果轉到貨幣戰，對全球的經濟會有甚麼樣的影響呢？彭博社在分析中表示，它將波及到其它的貨幣，從證券市場到石油價格，甚至新興市場的資產，都會因此受到連累。

國際金融學會、前高盛集團的貨幣策略師布魯克斯（Robin Brooks）認為，這次的貨幣戰所將造成甚麼局面，或許可以參看2015年人民幣突然大幅貶值的影響。他指出，風險資產和石油價格將出現崩盤，對商品出口國家的貨幣打擊尤其嚴重。

布魯克斯舉例說，俄羅斯的盧布、哥倫比亞的比索和馬來西亞的令吉，然後在骨牌效應下，連累亞洲其它國家和地方。「未來6個月的前景顯示，最受打擊的將會是亞洲新興市場。」

人民幣幣值變弱的現象引起了美國的注意，特朗普在昨天的推特上指責中共「操縱匯率」，使競爭的環境變得更糟。

美國財政部長姆欽（Steven Mnuchin）昨天對路透社表示，財政部正在密切關注中共操縱貨幣的問題。他說，「我們將非常仔細地審查它們是否操縱了貨幣。」姆欽表示，懷疑中共操縱貨幣的原因，是因為今年早些時候的人民幣一直上升或穩定。

從4月份開始，人民幣兌美元已經貶值了10%，《華爾街日報》指出，這有利於中國商品出口美國市場。在上個月，人民幣是全球30多種貨幣中表現最差的一個。

許多分析師和投資者認為，北京樂見人民幣隨市場價格波動保持走軟，但前提是人民幣波動範圍不足以引發恐慌。

中共央行前顧問、社科院文員余永定表示，北京意識到人民幣疲軟，可以在貿易戰中提振出口，幫助中國的經濟。即便是中共當局進行干預，也只是為了組織匯率急跌或者是恢復市場信心。

人民幣外升內貶的現象，可用「電梯理論」來形容。圖為香港的人民幣海報。（LAURENT FIEVET/AFP/Getty Images）

但是野村證券的分析師認為，人民幣可能會下跌更多。亞洲宏觀經濟分析師克雷格・陳（Craig Chan）表示，當前的美中貿易戰局勢已經惡化，中國的經濟狀況非常糟糕，再加上大陸擴張性的貨幣政策，人民幣貶值的風險正在增強。

中共在操縱人民幣匯率，已經被外界廣泛關注。《華爾街日報》也認為中共有意讓人民幣貶一貶的意圖。阿伯丁標準投資公司投資經理歌赫（Edmund Goh）甚至認為，這是中共政府在「悄悄地報復」特朗普政府的貿易政策。

對中共央行來說，適度讓人民幣貶值對出口有利，並可部份抵消美國徵收關稅的影響。但負面影響也是非常大的，如果這樣一路急跌下去，可能會帶來另一個嚴重問題。

有專家對法廣表示，2015年股災發生後，中國的眾多存款人轉到了國外投資。如果人民幣繼續貶值，長遠來看，難保不會再一次出現當時的局面，這種風險很高。

專家指出，中共國庫早就已經被掏空，如果企業和個人的資金再嚴重外流，中國內部的金融市場會隨之出現混亂和不穩定，甚至有可能引起民間積蓄已久的矛盾總爆發，中共政權會出現動搖。

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