繼上周下跌2%創下今年三月以來最大單周跌幅後,受中美貿易戰升溫影響,道瓊工業指數近周至今再下跌約400點,周四(28日)開市後在24000點左右上落,兩周合計至今下跌近千點。

道指在今年1月從歷史高峰反轉,許多專家將此歸咎於熱門科技股FAANG及小型股的吸金效應,以及通脹、加息和貿易戰這三大利淡對道指成份股的衝擊所致。

美林證券上周仍看好後市

所幸,道指表現弱勢至此,仍獲得美銀美林證券的青睞。該投行編製的道指牛熊指標(Bull & Bear Indicator)創下2年新低,顯示「買進」訊號的出現正步步逼近。該指標也曾在2月出現强烈的買入訊號,其後該指數展開了近2000點的反彈。不過,相對於羅素兩千和納斯特克此後續創新高,道指近期的反彈高點仍與歷史高峰相差逾1000點,顯示其反彈力道異常疲弱。

道指已跌破200日平均綫

技術面顯示,道指已跌破支撐上升趨勢的200日均線,後市走勢令人憂慮。道指的真正問題是今年來歷次的反彈無力。今次連續2周的下跌,明顯反映市場情緒轉弱。這種情況持續下去,恐怕熊市出現的機會可能增加。

道指成份股的轉變

道指成份股最近還有一個重大的新聞,那就是自該指數1896年創立後,即列入成份股的通用電器(GE)將因多年業績不振而被剔除,取而代之的是現在掛牌納斯特克的連鎖藥品零售商沃博聯(Walgreens Boots Alliance),於26日生效。

回顧道指創立迄今逾百年歷史,正是美國經濟型態和龍頭企業屬性轉變的最佳寫照,尤其近10年來新加入者包括蘋果公司、耐克(Nike)、Visa和聯合健康集團(UnitedHealth Group)等知名企業,都是美國當代經濟最具有代表性的公司。

長綫無須太悲觀

在道指成份股不斷去蕪存菁之後,雖然短期該指數受到加息、通脹和貿易戰爭等負面因素的壓抑。但長期而言,從價值和競爭力的角度來看,道指仍然是值得投資者長期關注的重要指標,其長期報酬率仍然值得投資者期待。◇