中美貿易衝突推動人民幣匯率降至6個月以來的最低水平,對中國航空公司支付以美元計價的賬單來說,成本是越來越高。

面臨更高的營運成本

中國航空公司在過去10年中從空客和波音共訂購超過1,000億美元的飛機。但人民幣走軟意味著中國的三大航空公司——國際航空、南方航空和東方航空將發現面臨付更高的成本來買新飛機(通常以美元計價)。

同時,這些航空公司還必須面對以外幣支付海外購買的燃料費用,以及國際機票銷售減少的壓力。簡言之,由於世界兩大經濟體之間的貿易緊張局勢加劇,中國的航空公司正在為支出增加和乘客減少而苦惱。

因擔心人民幣走軟導致航空公司盈利下降,投資者已經看跌這三家航空公司的股票。中國國際公司的H股自6月13日以來下跌了22%,南方航空和東方航空自6月14日以來也分別下跌25%和18%,合計市值損失約115億美元。

「貿易擔憂是推動人民幣匯率下跌的原因之一」,馬來西亞Maybank投資銀行的航空分析師阿齊茲(Mohshin Aziz)表示。

美元債券利息支付更多

人民幣疲弱也意味著要支付更多的美元債券利息。彭博社數據顯示,國航、南航以及東方航空分別有210億美元、180億美元以及110億美元的美元債券。自3月底以來,由於與美中貿易緊張局勢,人民幣匯率從2015年以來的最高點已下跌近5%。

新加坡大華銀行分析師阿吉斯(K. Ajith)表示,美元每波動一個百分點,將導致中國國航的年度收益變動(虧損或增加)2.8億元人民幣,而南航和東航的收益變動分別為2.78億元和2.6億元人民幣。

中國的這三家航空公司一直在擴大機隊、增加國際新的航空目的地。據中國民用航空總局的數據顯示,這三家航空公司在去年底擁有約3,200架飛機,而5年前這一數字還不到2,000架。

波音公司預測,到2036年中國將需要超過7,200架、總價值超過1萬億美元的新型飛機。

在每年中國新年的高峰期前後,因中共當局的航空監管機構允許航空公司在競爭激烈的路線上漲價。此舉讓部份航空公司提高了盈利。截至3月份,中國國航的淨收入增長79%、南航的利潤增長80%。東航因資產出售彌補部份去年支出,賬面利潤進行調整後下跌30%。但是在剔除季節性影響後,中國三大航空公司的盈利情況如何,或者即將出來的2018年第二季度財報或更清晰洞悉中美貿易衝突對中國航空公司的影響。◇