美聯儲局周三（13日）宣佈加息0.25%，調高聯邦基本利率至1.75%－2%，為今年第二度加息和2015年以來第七度加息，另外根據美聯儲點陣圖，今年可能還會加息兩次，此舉顯示美國經濟十分強勁，但卻不能掩蓋美國財政負擔恐將更加沉重的事實。

CNN財經網站報道，曾經成功預測2007年次貸風暴的傳奇經理人「新債王」岡拉客（Gundlach）語出驚人地表示，他擔心美聯儲局的加息策略，加上白宮積極的財政支出政策，會帶來可怕的後果。

債務問題料將加劇

岡拉客的理論很簡單──不斷膨脹的美國聯邦赤字在利率不斷攀升的情況下，將導致美國政府需要支付更龐大的聯邦債務利息，恐怕最終會出現償債問題。

根據美國國會預算辦公室（CBO）預測，去年底通過針對企業和家庭的減稅，將在2027年之前令美國稅收減少1.9萬億美元。財政部資料顯示，美國本財政度年（截至9月30日）的財政赤字約8,330億美元，同比增長25%。

此外，國會也在今年通過提高聯邦政府支出的上限，5月政府赤字升至1,468億美元，同比激增66%，創下2009年以來的5月最高水位，其中國債利息達320億美元。

國會預算辦公室預計，美國將於2020年跨越一年財政赤字超過1萬億美元的里程碑，較一年前的預測提早了兩年，並估計美國赤字與本地生產總值的比例將在2030年攀升至125%。

信用評級機構Moody's估計，美國國債金額將由目前的21萬億美元增長到2028年的30萬億美元。

2020年面臨衰退的挑戰

岡拉客認為，在此一景氣循環末期（2009年經濟復甦至今已有9年，為史上第二長復甦期），美國國債的如此擴大是史無前例的。他預測美國經濟在未來 6－12 個月內都不會有衰退的可能，但到2020年將面臨衰退的挑戰。

前美聯儲局主席伯南克（Ben Bernanke）近期也語重心長地表示，刺激經濟的政策在非常不當的時刻推出，正加劇了美國經濟可能在2020年墮入衰退的風險。

儘管如此，市場此時並不太擔心美國國債的問題，反而將減稅刺激企業獲利增長給予正面的評價。債市的表現也仍不錯，美國10年債孳息率5月一度飆漲到3.1%以上，創7年來最高，但最近已跌至2.98%的較低水平。◇ 

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