安邦前董事長吳小暉被判有期徒刑18年,似乎預示著中國人壽保險行業冬天的來臨。隨著北京當局打擊金融風險,人壽保險商被迫淘汰一些火爆產品,它們面臨保費下降的艱難處境。

中共監管機構打擊所謂的「萬能壽險」,中國去年人壽保險行業的保費總額下降了6%,達到1.44萬億人民幣(2260億美元)。萬能壽險是一種短期的、高收益率的投資產品,僅包含少量的風險保護元素。

許多行業觀察者本來以為最壞的時期已經過去,但是不料今年保費下滑加速。今年第一季度保費同比下降了8%。在「保險意味著保護」的口號下,中共監管機構推動保險商側重於疾病保險、事故保險和早死保險等產品。保護型產品比投資型產品提供更豐厚的利潤,但是在中國這樣一個顧客期待「收益保證」的文化裏,保護產品很難賣出。

西南證券金融分析師郎大群(音譯)估計,三分之二的人壽保險保費仍然來自於投資類型產品。該行業發生根本性改變將是緩慢的。

「根據監管趨勢,我預計保護型產品的份額未來三年將逐漸增加。但是長期儲蓄產品將仍然保持主導地位,只會逐漸下降。」郎大群說,在安邦保險公司倒下之後,「萬能保險」已經成為該行業的「髒詞」。安邦的迅速崛起正是依靠萬能保險產品。安邦前董事長吳小暉五月份被判刑18年,罪名跟銷售萬能保險產品有關。

但是保險商們在監管機構新規定中發現了漏洞,將類似於「萬能保險」的產品命名為「年金」或「儲蓄產品」,避免「投資」字眼。

所謂「快速回報年金」的產品三年到期,雖然沒有萬能保險(一年到期)那麼吸引人,但是還是賣得不錯,減緩了保費下降的趨勢。然而,監管機構貓捉老鼠的遊戲還在繼續。監管機構出台134號文件,將存款到期最短期限提高到5年。

這個改變是為了杜絕保險公司利用短期集資來資助保險公司的長期投資。但是它對該行業的競爭力是一個打擊。

人壽保險公司也面臨來自銀行的競爭。銀行提供自己的高利率投資產品,包括短期儲蓄。