美股週四(8日)又全面重挫,道指暴跌1,032點(或4.15%),標普500和那斯達克指數也下挫3.75%和3.9%,雖然在周五(9日)出現輕微反彈,但市場認爲道指正式進入修正領域。

CNBC新聞網歸納出造成這次股災的三個罪魁禍首,首先是技術性的調整,原因是美國基本經濟因素根本沒有太大的變化。第二個理由是市場太多參與者此前進行「愚蠢」的套利交易──他們大量買進股票同時槓桿放空VIX指數,而近日在VIX突然暴升後他們只得狂拋股票進行平倉。VIX指數長期維持10左右,本週一度飆到50,週四為33.46,放空VIX指數的倉位幾乎血本無歸。

第三個造成美股跌幅又急又猛的幫凶可能是程式交易的停損。近年許多投資機構大量倚賴電腦進行交易,買進訊號出現時同步買進,出現停損訊號時也一窩蜂同步抛出股份,造成近日短期賣壓瞬間放大。這大約可以解釋為何在基本面消息無太大變化下,週一和週四道指兩度崩跌逾千點的原因。

從時間點來看,最早引爆這波股災的導火線卻是美國元月就業報告,該報告顯示時薪同比增長2.9%,引發了美國10年債殖利率快速攀升到2.8%以上,凸顯股票股息殖利率過低的現實,從而引爆股市賣壓。

也有專家歸咎於美聯儲前主席耶倫下台前拋下的兩句話──「美股本益比接近歷史最高水準,商業房產價格相對租金處於相當高的水平」,也加劇了市場參與者對股市高處不勝寒的疑慮。

美股下跌至此,鷹派的美聯儲官員似乎不為所動,仍然主張穩步升息的立場。有美聯儲「三號人物」之稱的紐約聯儲主席杜德利表示,股市近來的震盪對經濟前景幾乎沒有影響,因為股市只比幾天前低一點,同比仍大幅上漲。

芝加哥聯儲主席埃文斯也說,如果通脹如預計般快速上升,必要時2018年還可輕鬆地再加息三次甚至四次。

至於新任的美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)是否同意鷹派官員的呼籲,還是將有彈性地延緩升息進程,預計在3月20-21日舉行的美聯儲例行會議將成為激辯的議題。期貨顯示,市場預期美聯儲3月將升息的機率為73.3%。

部分專家擔心,如果美國升息壓力不減,難保未來一段時間還可能出現美債殖利率飆高所引發的股市崩跌。◇