上星期五及剛過去的星期一,美國及亞洲市場大調整「震散」投資者。首先,在外匯市場,美元在加息陰影下,對其它貨幣轉勢走強。星期一到現在,EUR/US的一對,美元走強,和兩星期前在瑞士達沃科世界經濟論壇美國財長Steve Mnuchin所說的弱勢美元有助刺激美國經濟又成了強烈對比。一些投資者在波幅市下,其實沒有太大的影響。手持ETF一些被動的投資工具,最壞打算只是由歷史高位滑落8%,可算是「濕濕碎」。本周賭王Steve Wynn因糾纏了數周的性騷擾事件需要被辭職,未嘗不是一件好事。WYNN在剛過去的星期三股價反彈至178美元,上升了大約9%。

2008年金融海嘯,某程度上投資銀行的有毒槓桿性產品拖垮了整個世界。百年老店雷曼兄弟在這一年玩完,較細的投資銀行貝爾施登,也在2008年4月宣佈破產。現在美國進入加息周期,突如其來的每日上下波幅可以「震散」投資者。看看亞馬遜(AMZN)超強的季度業績表現,星期五道瓊斯666點「股災」時在早上時段曾經衝上至1498美元歷史高位,收市時下跌至1424.95美元。亞馬遜本周一收市時1390美元,有留意它的股價,星期三又去到1461的高位,雖然「捉錯邊」可以很痛苦,更精密的投資者已很少挑選個別股票購買了。再看遠一點,亞馬遜股價在2018年一月,第一個交易日收市時才1170美元。亞馬遜股價在2017年整個交易年上升了約56%(753.67-1167.50)我想說的,是股票沒有不敗的神話。千禧年,科網股爆破,同一隻亞馬遜股價下調90%,科網股「地獄篇」的年代,能在股海生存的較年長投資者應該不會忘記。

最後,成功的市場操作者身經百戰,一般也知道資金曲線(equity curve)向上,絕對得來不易。操作資本越大,目標回報相對減低。筆者沒有「水晶球」,但現在的調整市跌得急、跌得狠,反而是好事。程式沽盤主導急速性調整,一些強勢主力股某程度上會很快還原。股市可作多或做空,更明確清晰的「不敗戒條」,就是在不明朗的情況下,遠離投資市場。一些時候,不投資就是最佳投資。◇