近年,世界銀行等金融機構的報告宣稱中國是世界最大經濟體。中共構成的威脅是真實存在的,但是從某些方面而言被誇大了。尤其是19萬億美元,這個數字是根據購買力平價匯率估算的,它誇大了中國對世界市場的影響力。

2018年新年伊始,國際社會高度關注未來一年中國經濟前景,有分析師在經濟展望中談及中國經濟時表示擔憂,包括債務問題、貨幣、中國經濟表現,真實狀況等並不樂觀。 

中國經濟存更大的麻煩 

據美國CNBC報道,近幾周來,一些市場分析人士的經濟展望中,都提到經過風險評估,中國經濟存在潛在下滑的可能性。 

首先,中國經濟的穩定是以日益增長的債務為代價的。國際貨幣基金組織(IMF)今年10月份發出警告,中國的銀行部門資產佔 GDP 比率已經上升至310%。國際評級機構穆迪(Moody's)和標普(Standard & Poor's)分別在去年5月和9月下調了中國信用評級。 

瑞銀財富管理投資總監辦公室(UBS Wealth Management's chief investment office)在其2018年展望中擔憂中國爆發大規模債務違約,如果理財產品違約的風險擔憂加劇,很可能會蔓延至更廣泛的經濟領域。 

穆迪在去年11月份的報告中提到,中國影子銀行資產2016年增至64萬億人民幣,相當於GDP的86.5%。 

另外針對貨幣情況,美國銀行全球利率和貨幣研究主管David Woo表示,如果中國的資本外流加劇,進而引發人民幣貶值,中共央行很可能會收緊流動性,那將增加市場對中國經濟增長前景的擔憂。 

早在2015年和2016年,中國的資本外流曾一度對全球經濟造成衝擊。2015年人民幣大幅貶值後的大規模資本外流,在同年8月影響了全球市場走勢;2016年開年數周的人民幣貶值,造成美股出現一年內最大跌幅。 

中國經濟實力被誇大 

西澳大學(University of Western Australia)教授Peter Robertson於12月31日撰文分析,中國在國際市場的經濟表現,實際上相比美國及其亞太3個盟國遜色很多,對中國經濟的擔憂是真實存在的。 

中國的年國內生產總值(GDP),如果運用購買力平價匯率折合成美元,大約為19萬億美元。但是,購買力平價匯率並不能說明中國在世界經濟中的分量。衡量一國經濟在世界範圍的份量,合理的標準是該國改變世界市場供求的潛力有多大。 

國家出口就要依據市場匯率接受付款,而進口必須依據市場匯率支付外匯。如果我們依據市場匯率來計算中國的GDP,只有9萬億美元。這就意味著中國對世界市場的潛在影響力只有美國的一半。 

上述差異的重要性體現在,能夠影響我們考慮經濟機會價值的方式,並可見中國的經濟實力並非強大,與美國相比有較大差距,亞太的澳洲、日本和印度等國,在世界市場的份量也是不可低估的。◇