人民幣匯率連貶 分析：四大變化正在形成

2月8日，人民幣中間價再次下調，至此中間價已經下跌10天，在此期間，資本市場發生了4大變化。

據「華爾街見聞」12月8日消息，人民幣兌美元中間價8日下調23點，報6.6218，7日中間價6.6195，達十連貶，續創2016年11月21日以來最長連跌周期。7日官方收盤報6.6155，夜盤收盤報6.6140。人民幣匯率在10天下跌當中，跌去了344點。

有大陸國有銀行外匯交易員表示，人民幣中間價連續下跌主要原因是上周美國總統特朗普的稅改政策落地持續激發美元買漲熱情，直接壓低了人民幣中間價。

而人民幣中間價是中共官方對人民幣匯率的指導價格，市場一般認為其代表官方對人民幣匯率的態度。

而騰訊財經在8日的分析文中認為，隨著人民幣中間價10連降，4大變化正在形成。

第一，人民幣匯率短期面臨下跌衝擊。

人民幣匯率在短期容易受到市場預期和突發事件衝擊，因此，在特朗普稅改取得突破性進展和正式公佈前後，市場會對稅改效果寄予較高期望，投機性的跨境資本已經先於長期產業資本行動，給人民幣匯率帶來短期壓力。

目前正值年底的購匯旺季，外部美元企穩回升進一步加大短期人民幣的貶值壓力。短期內，12月份人民幣匯率、外匯佔款、外匯儲備壓力都會上升。

美銀美林預計，今年底人民幣美元報在6.8元兌換1美元，而明年第二季將會進一步貶破7元大關，最快年底前就會見6.9元兌換1美元。美銀美林策略師Claudio Pirson表示，大陸經濟增長減緩，而通貨膨脹周期性上升，或許會導致資本繼續外流，使明年第二季人民幣兌美元貶值至7元大關。

第二，11月份外匯出現淨流出。

表面看，大陸11月份以美元計價的外匯儲備連續10個月環比上升，環比上升101億美元，但主要原因是因為美元指數走弱的影響帶來估值提升。如果拋開美元估值因素，實際外匯已經轉為淨流出。

東吳證券丁文韜表示， 11月份外匯淨流出約100億美元，結束了連續三個月正流入態勢。

第三，全球新興經濟體資本外流壓力加大。

市場普遍預計未來美聯儲將加息2～4次，從歷史數據來看，每輪美聯儲加息周期中美元指數都會隨之走強。再加上美聯儲縮表、特朗普稅改通過，美元指數大概率會走高，而新興市場將面臨資金流出和匯率貶值壓力，其中包括中國。

第四，中國企業將加快到美國投資建廠。

隨著美國稅改和加息措施的落地，大陸企業到美國投資的熱情被進一步點燃。

美國諮詢公司榮鼎集團統計中國企業對美投資數據顯示，2014年～2016年，中國企業對美投資總額為725億美元；2016年中國所擁有的美國機構也由2015年的1900個上升到2016年的3200個。◇

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