新股閱文集團(772)的矚目程度,經已衝出報章經濟版(B1),直上港聞頭版(A1),可見其火熱的情況。閱文最終凍結資金高達5,200億元,大幅超過市場人士所預期,申請認購的投資者超過40萬,更是歷來第二大凍資新股(第一大是2008年上市,凍資額5,409億的中國鐵建(1186)。

據政府統計處2017年第二季經季節性調整M1港元作參考,本港M1貨幣供應有15,065.85億,單單是一隻閱文集團(772)已抽調香港M1貨幣供應的三份之一,難怪連銀行同業拆息亦被抽高,實在好不誇張。

早前市場預計認購閱文集團(772)20手才能穩獲一手,以200股一手作計算,即4,000股,申請應邀款項為$222,216.94(未計算利息及手續費),並預計有機會可以做到一人一手,即申請一手200股的中籤率為100%。

但由於最終的申請人數及凍結資金大幅超出市場所估計,筆者認為最終閱文集團的分配不單未能做到一人一手,甚至一手的中籤率極低,估計只有10%,甚至可能更少,意味著10個認購1手閱文的投資者,只有一個有機會可獲得股份分配,甚至平均少於一個。

另一方面,能穩獲一手的門檻亦會相應提高,預計(只是個人預測)要10,000股(即50手)才能穩獲一手,即申請應邀款項為$555,542.35(未計算利息及手續費),若以九成孖展、息率1.88%、7日息及$55定價計算,即利息成本要$180.27(未計算沽出佣金及手續費),若再加$100認購費用,即成本價約為$56.40(未計算沽出佣金及手續費),閱文集團上市後若升$1.4或2.55%,投資者便打和。

是次閱文集團(772)的新股熱,不禁令筆者回想1997年的北京控股(392),當年北控(失控)招股,全城火熱,市民大排長龍入紙認購,最終超額認購1,275倍,破了當時的最高紀錄。

上市後股價表現同樣瘋狂,掛牌首日收市報$40.2,較招股價$12.8,大升2.2倍。但好景不常,股價在1997年8月見頂,隨著金融風暴直捲亞洲,股價更跌至谷底。

故此,坊間有一說法,當有一新股令全城瘋狂之時,就是股災將近來臨的先兆,「上帝要你滅亡,必先叫你瘋狂」。◇