近年ETF指數基金(或被動式基金)成了投資的主流商品,根據高盛報告預測,2018年美國投資人湧入ETF基金的金額將達4,000億美元,同比增長33%,投資人同時也將自主動式共同基金撤出1,250億美元的資金。另據投資公司協會(ICI)統計,美國各類ETF基金總規模在8月已達3.1萬億美元,同比增長7,000億美元。

高盛還預測,2018年企業買回自家股票的金額也會增長3%至5,900億美元,而外資買進美股的金額也有1,000億美元的水準。儘管如此,退休基金將因美國十年債殖利率攀升而賣出股票2,500億美元。

至於特朗普的減稅計劃,高盛認為國會通過稅改法案的機率高達65%,屆時將有更多的資金投入股市,其中海外資金匯回一次性減稅實施後,企業可能用2,500億美元的資金買回自家股票。

瑞士信貸的統計也發現,2016年ETF基金佔美國股市交易總值的30%,也佔總交易量的23%。此外,當年度交易量和交易市值最熱門的15檔股票中,有14檔是屬於ETF的成份股。高盛資料顯示,今年以來,流入ETF基金的金額已達1,320億美元。

高盛還估計,ETF基金管理的總資產約當於14%的標普500總市值,或9%的美國上市公司總市值(約42萬億美元)。根據FactSet資料,美國投資人上週買進了162億美元的ETF基金,今年來總共買了3,843億美元。

標普500指數今年來累計上漲近15%,新興市場ETF更大漲31%,ETF基金投資人成了最大的贏家。

儘管如此,德意志銀行在報告中稱,全球ETF市場自2008年的8,000億美元暴增五倍至4萬億美元太不尋常。部分專家擔心,ETF基金在近十年的時間竄起,並未經過空頭的洗禮,它在牛市的助漲效果明顯可見,但卻可能在熊市中同樣扮演助跌的角色,強化市場的超漲和超跌現象。

前太平洋基金管理公司(PIMCO)執行長埃里安(Mohamed El-Erian)也提出警告,認為ETF的盛行反而是金融市場的巨大風險,他暗示下一場金融危機可能不是由銀行引起,很可能是ETF遭遇投資人非理性撤出下的系統風險。

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