風險資產市場上周聚焦於美國。美國的稅改前景、聯儲主席人選兩大主題帶動了全球股市向上,加泰羅尼亞獨立、美國退出與伊朗的核協議、敘利亞/庫爾德地緣政治危機,都不能改變資金的樂觀情緒。

上周的最大事件當屬美國參議院以51:49的票數通過預算案,為推進稅制改革清除了一個重大障礙。

市場的樂觀情緒在乎這是在參眾兩院佔據多數席位的共和黨人今年第一次顯示出團結,除了一位議員外全數投票支持。這使美股上周數次跳升,特朗普交易再次成為話題。

在歐洲,西班牙中央政府與加泰羅尼亞地方政府在公投獨立問題上繼續僵持。英國首相試圖在歐盟峰會上鎖定脫歐後維持與歐盟關係兩年不變,但是無功而返,英鎊匯率繼續受壓。

歐洲面臨政治難題、日本面臨議會選舉,美元匯率走強,美元指數升至93.5。敘利亞局勢惡化,觸發布倫特原油期貨價格一度升上每桶58.5美元,之後有所回落,但是一周仍上升1%。

美元升值加上避險意識消退,金價上周每盎司下挫24美元。中國共產黨十九大開幕,著眼于長遠方針和人事變化,暫時對股價影響不大,不過第三季度GDP資料不錯,對A股、港股、中資股和大宗商品提供支援。西班牙政府週六宣佈將加泰羅尼亞的自治管制收回到馬德里。美國聯儲主席一職應該在未來一兩個星期中見分曉。英國賭盤PredictIt顯示,現任聯儲理事JPowell領先,史丹福大學教授JTaylor身居第二,聯儲現任主席JYellen排在第三。

筆者與此三人均有接觸,感覺鮑威爾在加息立場上最溫和,如果他成為聯儲掌舵人,估計明年再加兩次之後,美國這輪加息就差不多壽終正寢了。泰勒處在鮑威爾的對立面,他認為根據泰勒法則美國起碼需要再加息150-200點,不過他的立場近來略為變得鴿派一點,不過仍是三人中的強硬派。

耶倫如果再任,應該維持她中間偏鴿的立場,逐步溫和加息估計是她的主張,明年加息上應該和鮑威爾差不多,不過她會主張後年接著加息。

八卦經濟學家通過AI分析了仍在特朗普考慮名單上的五位獲選人的兩百多份講話、文章和談話,得出的結論是鮑威爾將成為下一輪聯儲主席。新任美國貨幣政策掌門花落誰手肯定將對美元匯率走勢有巨大的影響。

本周四歐洲央行開會,在德國大選完成之後相信ECB會在QE退出上有所動作。筆者預期,ECB會將QE計畫再延長九個月,但是規模就會削減到每月200-300億歐元,不排除德拉吉揚言如果有需要QE甚至延長到2018年以後。同時歐洲央行的預測及前瞻性指引維持不變。如果這個預期正確,市場對歐洲首次加息的判斷可能推延至明年下半年,歐元可能偏軟。(限於篇幅本文有節刪)◇

本周記每周六刊出,闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘