八月M2創新低 中共貨幣政策成焦點

9月15日，中共央行公佈的金融統計數據顯示，8月底，廣義貨幣（M2）餘額164.52萬億元，同比增長8.9%，增速分別比上個月末和上年同期低0.3個和2.5個百分點。這是中國月度M2（廣義貨幣供應量）同比增速連續第四個月創新低。鑒於中國連續兩個月經濟數據放緩，中共貨幣政策的方向成為市場關注的焦點。

中共8月份的金融統計數據報告還顯示：8月底，狹義貨幣（M1）餘額51.81萬億元，同比增長14%，增速分別比上個月末和上年同期低1.3個和11.3個百分點；流通中貨幣（M0）餘額6.76萬億元，同比增長6.5%。當月淨投放現金422億元。

M1是指流通中的現金、單位活期存款、個人持有信用卡類存款的綜合；M2是指M1與定期存款、居民儲蓄存款、其它存款的總和。M2也是衡量中國貨幣供應量的最廣泛指標，M2增速降低表明中共印鈔的速度持續降低。

繼7月中國經濟數據放緩後，8月工業、投資和消費再度全線遜於預期。外界有猜測認為，中共或將再次放鬆貨幣政策，刺激經濟前行。

不過，習近平、李克強當局近年來一度調低經濟增長速度，經濟「去槓桿」姿態明顯。15日，在「2017金融街論壇」上，中共「一行三會」（央行、證監會、銀監會、保監會）的官員均強調金融監管，繼續降低金融槓桿以防範金融風險。

有分析認為，中共十九大前還是會以防範金融風險、保障金融穩定為主，貨幣政策方面不會有大動作。財通基金固定收益分析師鄭良海亦認為，貨幣政策不會出現反轉，監管仍是宏觀政策重點。

針對市場上流動性近期的緊張，市場上對央行「降低存款準備金率」（降準）的呼聲漸高。另外，人民幣近期大幅升值，也令降準帶來的資金外流風險降低，這被認為是給中共央行「降準」創造了客觀條件。

中共外管局原國際收支司司長管濤、對外經貿大學校長助理丁志傑近期在接受《21世紀經濟報道》專訪中表示，人民幣升值擴大貨幣政策空間，降準成可能的選項。

不過，路透社引用專家的觀點稱，近期市場上對「中性」降準呼聲較高，但考慮到其信號意義過於強烈，料短期內仍不在政策工具選擇的範圍內。

路透社報道稱，業內人士認為，儘管8月工業及消費等經濟數據不佳，但同時通脹數據有所抬頭，加之防風險降槓桿仍是宏觀調控的關注重點，經濟暫時的調整難以觸發貨幣政策的明顯轉向。

從市場上看，中共央行已經採用其它方式向市場投入資金。15日，央行開展2,000億元逆回購操作，包括7天期1,200億、14天期600億元、28天期200億元，因今日無逆回購到期，故全部實現凈投放市場。

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