今個星期,恒生指數的波幅實在很少,上落只有大約500點,28,000點關口見明顯阻力,未能穩守在關口之上。但淡友亦未能將指數進一步向下推進,形成拉鋸上落的橫行格局。

主要是9月份有兩股不明朗因素籠罩著港股,使其未能承接著8月份的升勢步步高升。首先,就是9月中美國聯邦儲備局將會開始縮表,雖然市場上早已得知有關消息,但到實際進行時,究竟會對市場及經濟帶來甚麼程度上的衝擊,現階段仍難以準確預測,因為自2008金融危機以來,美國都是進行量化寬鬆貨幣政策,到現在反手掉轉進行縮表,影響實在可大可小。

另一方面,美韓局勢持續緊張,亦是令投資者難以安心,故當恒生指數升穿28,000點關口時,投資者傾向先行沽貨,鎖著利潤以保安全。

既然恒指無法升高,為何又不能推低呢?形成不上不落的偏安格局。主要是恒生指數連升8個月,但當中可以一早在低位買貨的投資者少,買了而又能夠坐貨到現在的,就更加少之有少,故一旦指數向下回調,無貨在手的投資者如雨後春筍,雙眼發光,即時吸納,形成一股不細的購買力,最終令指數或股份跌不落。

筆者相信,偏安格局仍會維持一段時間,直到有新的消息刺激,恒指才能突破,走出上落市的框架。

另外,雖然現時恒指的波幅不大,但絕對不是做短倉的時候(不論向好或向淡),因為上述的因素隨時有機會令恒指出現大單邊的走勢,故短倉風險極高,不可不防。◇