今年5月,國際評級機構穆迪將中國主權評級由「Aa3」下調至「A1」,稱這個世界第二大經濟體債務負擔的穩步增長將會削弱中國未來幾年的財務實力。穆迪調級後,人民幣次日就暴漲,有分析認為,大陸央行出手干預,無疑是警告做空投資人的重要訊號。之後數月,人民幣漲勢可觀,僅8月就上漲了2%。

國際評級機構惠譽未有跟隨穆迪對中國主權評級降級,但昨發表報告表示,債務持續增加,為大陸主權評級帶來最大的風險,又預料經濟增長在上半年達到百分之6.9後「將見頂回落」。

惠譽又指,大陸在資本管制下,資金外流趨向穩定,上半年每季平均有210億美元流出,較去年大幅減少,外匯儲備亦回升。

另外,惠譽預期,美國聯儲局將於10月開始縮減資產負債表,年底再加息一次,明年及2019年共加息7次,並將推高美債息。

對於香港主權評級,惠譽給予「AA+」,較中國主權評級為「A+」高一級。主要是因為受到特別強勁的公共及對外財務、可信的制度、高收入及有抗跌力同時有靈活的香港經濟所支持。

不過,惠譽提到,香港銀行給予大陸貸款為香港主要主權評級限制,惠譽料今年首季予大陸融資比重升至29%,而去年首季尾為27%。市場關注人幣貶值帶來負面影響。◇