前日約下午6時,中煤能源(1898)發出正面盈利預警(盈喜),基於集團按照中國企業會計準則編製的未經審核綜合管理賬目的初步估計,預期集團截至2017年6月30日止6個月之歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣15億元至人民幣18億元之間,而集團於2016年同期之歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣616,407,000元。

理論上,公司發盈喜當然會對股價有正面的支持作用,但昨天中煤能源(1898)股價一開市便向下跌,4.13元開市價同時亦是全日最高價,之後便反覆向下調整,執筆時股價最低見3.9元,較前日收市的4.07元下跌0.17元或4.18%。究其原因,大摩已經解釋,主要是正面盈利預警當中反映了公司第二季的純利只有3.29億至6.29億元人民幣,換言之,即按季大跌46%至72%。這就是為何股價在發盈喜情況下仍要下跌。投資者要小心留意及分辨真盈喜與假盈喜,又或真盈警與假盈警。如今年2月中下旬至3月份為業績公報高峰期,部份公司盈利有不俗的升幅但股價卻要下跌,有的卻相反,盈利下跌但股價卻有支持。

無論如何,投資者先不要因為盈喜或盈警兩字而先入為主,覺得股價一定會向上或向下,還要小心當中的細節。

中煤能源(1898)的市盈率(PE)在過去3年實在乏善可陳,2014年為26.52倍,2015年無PE,因為公司無盈利,2016年為28.2倍。公司的PE越來越高,反映股價越來越不抵買。

另外,中煤能源2007年的股本回率高達21.5%,其後不斷下跌,至2016年,跌至只剩下2.0%,可見下跌的速度實在快得驚人,所以股價亦由2007年10月份的高位28.19元跌至昨天的連4元也沒有,足足下跌超過24.19元或85.81%。除非公司的盈利真的有很明顯的改善(假盈喜不計算在內),否則筆者不認為值得持有。◇