「八成,甚至九成的投資回報,均來自資產調配。」這是投資顧問的一句常話,包括權威Mercer、Willis Towers Watson等均不約而同提醒選資產的重要性。相反,選股、選債長遠只能起輕微作用。

有趣的是,投資界花上八成時間,去研究僅佔兩成回報的選股、選債策略,只有少數人真正深入鑽研該如何作資產部署。

花旗建議增持現金

綜觀環球形勢,股票挨高市盈率、債券實際收益不理想、債券期限溢價以及信用利差都低於模型公允價值,令資產調配人員十分頭痛。既然如此,倒不如乾脆套現,花旗建議增持現金,稍作休息。

如有餘數,該行表示可小注押股市,當作參與這「環球通貨再膨脹」主題,「特朗普經濟」還有力再走一段。中國的緊縮政策為前景帶來陰霾,因此不會看好新興外債市場。

儘管市場已對北韓試射導彈感到麻木,但特朗普、金正恩以及中俄加在一起混合推敲還是有驟變的可能,這略添持有現金的誘因。

環球選股必備資訊

對於不少股壇忠實粉絲來說,選股依然是他們最嚮往的賺錢方法。企業形勢日新月異,稍一不慎隨時跟不上變化。頁岩氣強勢回歸,市場低估了它的效率提升速度,每次產量倍增,其單位生產成本即下降58%,數字驚人,直叩傳統石油行業死關。

另一驚天地發展乃不少資產管理公司已走到懸崖之邊,正面臨商場上的最後一戰。除了三家ETF(指數基金)大行,其餘基金為了擺脫對手,只有把投資更密集化。當一隻基金不足25隻股票(以往常態為50-150)時,下一句便是「不成功,便成仁」。

故事一浪接一浪,Amazon整軍搶攻澳洲市場,雨點正打落當地零售巨擘JB Hi-Fi和Harvey Norman。希臘絕處逢生,與債主逐步達成協議,靈敏度較高的資金已鎖定目標,緩緩入市。西歐服裝列強,在經一翻龍爭虎鬥後,Inditex(Zara母公司)於網購平台終拉開對手,局勢不利於GAP和H&M。大故事,小故事,動聽的就是好故事,享受投資。◇