4月份以來,閃崩股不斷在A股上演,且愈演愈烈。據不完全統計,上周包括神霧節能、神霧環保、貝因美、溫氏股份等先後有17只個股發生過閃崩。

這類閃崩股在事發前股價走勢毫無徵兆,盤中突然直撲跌停板,拋售力度異常強大,散戶投資者很難在短時間內賣出,往往被套。而這只是開始,閃崩股往後數日都出現了較大跌幅,公司短短幾個交易日幾億至數十億的市值快速蒸發。

市場人士認為,出現這種情況背後有三大原因,包括中報業績地雷頻發、流動性問題、監管力度加強。

2017年中報業績預告顯示,股價出現閃崩或者大跌的不少股票半年報業績預減、虧損。Wind資料顯示,7月以來,共有1090家公司發佈了中報預告,其中76家續虧、66家首虧、130家略減、80家預減,7月至今共有38只跌幅超過10%的股票產生於這些上市公司。

毅昌股份7月12日發佈公告稱,公司上半年淨利預期為-2000至-5000萬元,繼續虧損,部份資金提前出逃,7月12日股價直線砸跌停,次日繼續跳空低開。

在金融去槓桿的背景下,二級市場上資金有限,場外資金不斷收緊,給市場帶來壓力。另一方面,由於資金不斷的湧入大藍籌和白馬績優股,使得中小創板塊流動性銳減,很多股票每天的成交額在5000萬元以下,甚至全天成交額在2000萬和1000萬以下。

在流動性不足的情況下,一旦個股出現一些利空因素,很可能發生閃崩,一旦閃崩,股價重心可能會持續下移。在監管高壓下,市場出現了一些變化。

背後「黑手」奪路而逃

值得留意的是,近期一些個股的股價出現異常波動,快速連續跌停,正是因為一些不明資金撤退造成的。場外配資在2015年股市大幅波動之後被叫停,一度登堂入室的場外配資再次轉入地下,依靠人情、關係等運轉。在監管收緊、即時監控趨嚴以及個股賺錢效應趨弱等多方面因素作用下,場外配資產業鏈正開始又一次撤退。

今年以來,中共當局多次發生強調防控金融風險,監管部門不斷發文施壓資本市場,金融去槓桿步伐加快。特別是4月份資金面驟然緊張,成為壓垮部份加槓桿炒股的投資者最後一根稻草,因此不得不奪路而逃。期間,多隻個股出現閃崩走勢。

場外配資公司借錢給投資者炒股並獲利,投資者通過配資、融資等方式增加槓桿後投資於股市。此前槓桿可高達10倍,即投資者出1萬元,配資公司出9萬元。投資者用這10萬元盈利10%就等於自有的1萬本金翻番,虧損10%配資公司就會強制平倉,投資者損失所有本金。

市場公認,2015年中國大陸股市發生股災的一大推手,就是各類具有槓桿作用的場內融資和場外配資,它們放大了股市的上漲,亦加速了股市暴跌。

2015年股災的時候,中國大陸金融監管層明確了對場外配資清理的具體要求,並設置具體時間點。按照監管部門清理要求,不少證券公司紛紛向信託公司等機構發出清理告知函,但這引發了一輪資金「砸盤」,股指又大幅下跌。<>