一轉眼,香港已(回歸)祖國二十年!從97年至今,恒指累升約五成,雖不及亞太區內股市,但總算有升幅。在這一段時間內,港股經歷幾許風雨,上過天堂,下過地獄;而成份股亦來了個天翻地覆,恒指染紅,紅股變藍。

港股動向由追前一晚美股換成追內地政策,股市有如江水生態萬千,即使場境盡改,卻依然長流。

由直通車變滬港通

回歸後股壇走過兩個十年大周期,怒起怒跌。97後樓市泡沫爆破一直下沉至SARS結束,六年冰寒,當中更遇上科網股急流湧退、911恐襲等。隨後胡溫、曾蔭權年代經濟漸趨穩定,股市死去活來;從此開始,中港股相關性日益增加,股市騎上「大中華」標記這匹快馬,絕塵而去。第二次周期以次按危機為起端,中國急需由出口經濟轉型內需,股市跌至谷底,恒指於08年俯衝至10,676最低點,由07年高位足足回吐了67%。09年絕地反彈,收復部份失地,隨後各類板塊個別發展,終成新、舊經濟之分。

07年港股直通車時機尚未成熟,後來李克強年代以滬港通、深港通把兩地市場接壤。港股市值回歸後膨脹7至8倍,達27.7萬億元,主因中資股蜂擁來港上市,它們特別喜愛選用含有「8」、「9」數字的股票代碼,如工行(01398)、中行(03988)和平保(2318)等。

恒指二十年幾翻新

由64年盤古初開一直堅持33隻成份股、早期以洋行為主的恒指,到了06年首次打破老規矩,成份股增加至34隻,同時首次納入H股-建設銀行(00939)。此後,為了迎合市場變化,到了2012年推高至50隻,並維持至今。

最近一次成份股交替發生在本年2月,本地老品牌利豐(00494)無奈被剔除,爆冷加入內地汽車股吉利(00175),中資股搶佔27席,港股威風已成昔日往事。97前,赤底藍籌股僅3隻,上市中資股不足100,如今已超過1,000。

歲月悠悠,淘盡千古豪傑,由港英時代進入「五十年不變」的過渡期,滿途挑戰,純港股於恒指內可有再度風光的日子?暫未見曙光,答案留待明日。◇