早前高調會狙擊港股的知名沽空機構渾水研究(Muddy Waters),最新狙擊目標是敏華控股。創辦人Carson Block昨於一研討會上,發表敏華(1999)沽空研究報告。他表示,敏華有隱藏債務,由公司所支付稅款方面,已顯示公司造假。

Carson Block稱,尋找到敏華控股欺詐的證據,因該公司的負債至少比申報金額多出48%,獲利能力不尋常。他質疑其誇大商舖收入及盈利,有未披露的債務。

他指敏華有一半收入都是來自澳門,但公司稱澳門政府給予他們0%稅率。渾水指稱他們涉嫌利用轉移訂價方案令到在澳門的利潤,比惠州工廠還要高出10倍,質疑這種做法除了是逃稅,更有可能是金融舞弊,就像早年同樣被狙擊的中金再生(已除牌)般將盈利誇大。

至於大陸業務,公司公佈去年來自大陸的收入按年增長37%至34億元,唯有關數字與渾水的現場調查不符。他又指公司於大陸有57個自營門市,當中15間未有營業,大部份位於上海。

他續稱,在發表報告前曾與敏華員工接觸,亦曾與其投資者關係部通話,並直言不會給予敏華合理估值水準,因為不清楚其可能涉及欺詐收入的規模。

對於外界指控沽空機構操控市場,Carson Block說,公司發報告是基於相信「所言是真」,是關乎言論自由。「如果我們做錯事,就沒有關注我們的報告,沽空機構不是每次都全身而退。」 又表示,不少港股股價被操控,沽空港股難度其實較美股大,「因為香港很多股票都被操縱,沽空機構很難去沽空被操縱的股票」。

他們下一隻狙擊對象不會是港股。

消息傳出之後,敏華股價應聲大跌,最低見5.67元,大挫15.4%。下午2時37分,敏華宣佈停牌,停牌前報6.03元,跌0.67元或10%,成交額8.32億元。

本報記者昨到敏華位於火炭的辦公室,職員指,管理層及負責人均到美國出差,不在辦公室。

公司遭沽空 股價波幅大

同時,敏華控股透過公關指,目前正了解事件,若有最新消息會對外公告。

另外,早前被傳為渾水沽空對象的通達(0698)甩難,股價反彈8.9%報2.2元。瑞聲(2018)反擊葛咸城復牌,最多升18.8%,高見96.7元;收市升13.7%,報92.55元。敏華(1999)遭渾水狙擊,股價重挫一成停牌。另外,達利食品(3799)尾市亦遭沽空唱淡,股價收市跌6.5%,報4.3元。

股評人:港有言論自由

對於港股接連有公司遭狙擊,有「股壇長毛」之稱的獨立股評人David Webb表示,香港是自由市場,有言論自由,應鼓勵市場多作批判及辯論。

David Webb認為,多人談論市場沽空反而是健康現象,但前題是需有詳盡分析及基於事實。若投資者不認同報告看法,所提及的股份股價都不會受到影響。

他又指,市場上充滿只買不賣的投資建議報告,沽空機構正好填補有關缺口。

另外,證監會前行政總裁韋奕禮則認為,本港監管已較其它地區強,認為毋須加強對沽空機構的監管。◇