最近大陸股市下跌令A股市場股權質押告急,強行平倉風險激增。目前質押股權的上市公司超過3000家,被質押的股權接近5.5萬億元人民幣,股市高槓桿問題引發業界擔憂。

4月下旬以來,大陸A股表現低迷,多家上市公司股價持續下跌,累計跌幅超過30%,且個股頻現閃跌。

目前,大陸股市質押股權的總規模超過5.45萬億市值,其中超過5000億達到平倉警戒線,超過1500億達到強行平倉線。

比如,以5月31日收盤價測算,本輪下跌中達到平倉線的規模為1907億元,到達預警線的規模為5285億元。

據民生證券最近估計,截至5月23日,股價跌破股權質押警戒線的個股市值近3000億,距離警戒線不到1元錢的個股市值大約為3500億元,也就是說,這3000億和3500億分別是極度危險和比較危險的狀態。

股權質押是指,上市公司股東把其所持有的股權質押給券商、銀行或信託以借入資金,雙方約定未來償還資金贖回股票,並約定平倉線和警戒線。

其風險在於,如果股價跌至平倉線比例,借出資金方將強行平倉,即拋售股票保全利益。強行平倉的風險是,可能會導致股價循環暴跌。

最近,A股上市公司補充質押的數量大幅增加。補充質押就是在股價跌過警戒線時,需要公司補充質押物,是股市低迷的信號。5月份以來,有上百家公司發佈了超過180份補充質押公告。

股權質押的融資方式,被業界稱為A股的一顆「槓桿炸彈」,一旦股價暴跌引爆風險,質押股權被拋售,股市將崩盤,大量上市公司將面臨長期停牌。

大陸股市長期高槓桿的問題,一直備受業內關注。經濟學家葉檀曾分析表示,大陸股市的最大風險就是槓桿過高,從中共創建A股開始漲勢瘋狂,但是這種借錢炒股推動A股上漲的方式,其風險是增加股市暴跌引發金融危機的風險。

目前大陸股市質押股權的數量以及質押率,令業界的擔憂加劇。上述5.45萬億總規模的質押股權,來自3203隻個股,相當於幾乎所有的A股上市公司都參與了股權質押。

而僅5月2日至今的一個月時間內,A股市場的質押交易就高達1304筆,647家公司質押251.76億股。

從質押率來看,有387家上市公司的526個大股東質押率達到100%,460家上市公司的846個大股東質押率超過90%。也就是說,當股價下跌的時候,這800多家上市公司將面臨平倉風險。