瑞聲科技(2018)最終停牌,於昨天下午3時17分停止買賣。股價昨天再度大幅下跌,下跌了8.95元或9.776%,最後價格為82.6元。換言之,將3月中開始的升浪全部消化耗盡(最高於5月2日曾見116.5元),化作夢一場。

上星期,筆者已經從客觀的邏輯分析讓讀者們自行推敲沽空機構葛咸城研究(Gotham City Research)報告的可信性。雖然瑞聲科技(2018)停牌並不能夠代表沽空機構報告的真確,但令整件事的傾向更為明顯。

除此之外,昨天跟隨急跌的股份包括一些科技及手遊股,如IGG(0799)下跌1.66元或13.03%;網龍(0777)下跌0.8元或3.54%;百奧家庭(2100)下跌0.02元或2.597%;擎天軟件(1297)下跌0.1元或4.082%;金山軟件(3888)下跌1.1元或4.9%。為甚麼科技及手遊股突然急跌呢?與瑞聲科技(2018)停牌有關係嗎?有市場人士認為上述的股份同樣有高毛利,擔心會否同樣惹來被指做假數,誇大公司盈利的危險。

先看看IGG(0799),2016年度的整體毛利上升55.8%至2.19億元,毛利率下跌1.4%至68%;網龍(0777)2016年度的整體毛利上升66%至15.9億元,毛利率下跌18.4%至56.9%;百奧家庭(2100)2016年度的整體毛利下跌10.2%至2.12億元,毛利率下跌5.7%至55.4%。從上述的情況觀察,不難發現手遊股的毛利率一點都不低,都超過55%。但問題是這是手遊行業本身的特性,不能因為公司有高毛利就說是假數,筆者並不認同有關的看法。

無論如何,投資者成為驚弓之鳥,草木皆兵,反映市場妖股實在太多,若然連大藍籌,又是恒生指數成份的瑞聲科技(2018)都可以做假(現階段還未證實),那市場上還有甚麼不可能是假的呢?這令筆者想起一個冷笑話,一個常常被騙的傻瓜在萬念俱灰下決定買毒藥服下自盡,最後卻死不了,因為原來連毒藥也是假的。

一切都是假,只有騙子才是真。若然相類的事件接二連三繼續增多,恐怕香港成為國際金融中心的地位亦會受損。◇