隨著習、李當局對A股IPO的監管逐步升級,今年以來IPO未通過率近30%,高於過去兩年。但是業界注意到,今年新上市公司的業績不佳,分析指其背後因素是中共股市的種種弊端。

今年截至5月份第二周(5月12日),A股市場IPO(首次公開發行股票)的審查通過率是72.95%,未通過率是27.05%。證監會方面給出的原因包括業績明顯下滑、會計核算問題以及粉飾業績等。 

A股監管升級  

今年IPO的未通過率上升,被業界視為金融監管升級的表現之一。過去兩年的IPO未通過率分別為8.52%和7.72%。  

另外,今年以來IPO仍然持續去年開始的提速狀態,這也是當局在A股市場與過去的差異之處,被業界認為是提升監管的開始。在過去大約25年間,IPO低速且頻繁暫停,累計暫停共計9次、時間超過5年。  

另外,中共深交所原IPO審查委員會兼職委員馮小樹,因提前入股多家擬IPO公司,投入幾百萬就獲利上億元,4月21日被宣佈接受近5億元人民幣的處罰。該事件被視為是當局金融反腐的動作。  

5月17日晚間,深交所宣佈深圳新都酒店股份有限公司(*ST新都)被深交所公告進入退市程序,成為2017年「退市第一股」。此前5月15日晚證監會宣佈該公司因違規接受調查。

問題猶存  

在金融監管升級的同時,業界注意到,今年次新股業績下滑、股價下跌,2016年以來新上市的部份公司2017年一季報虧損。  

數據顯示,2016年至2017年第一季度完成IPO的380家公司中,28%一季報業績下滑,8.4%一季度報虧損,甚至有的公司業績下滑幅度超過10倍。  

英國《金融時報》引述分析文章表示,最近新上市公司業績下滑的原因很多,涉及到大陸股市長期以來品質差、退市制度形同虛設、監管欠缺導致充斥著欺詐行為,以及圈錢和權力尋租的本質等。  
以退市為例,今年以來,核准IPO的公司有178家,但是至今被退市的僅一家,即上述*ST新都。  

《金融時報》分析文章用「形同虛設」來形容中共治下A股的退市機制,這導致很多公司被吸引進行IPO入市,甚至業績造假,再加上IPO審查過程受到權力制約,令A股市場存在大量問題。  

公開資料顯示,中共2001年建立退市制度以來,退市公司共計僅90多家,年均退市率0.35%,遠遠低於發達國家的6%,而在美國,每年退市的數量遠遠超過IPO數量。  

分析文章也對比了中美IPO的監管情況。美國公司只要進入上市註冊環節,就開始接受監管、進行信息披露,無論是否上市,在這個過程中的任何欺詐行為都被視為犯罪;但在A股市場上,很多公司在上市前虛增利潤,欺詐行為不用承擔法律責任,一旦入市則可以長期大規模圈錢。

大陸A股被業界稱為「圈錢市」,而且缺乏退市機制,很多虧損的國企股出賣「殼資源」保住上市地位。經濟學家葉檀曾表示,在A股市場,「公司一旦上市,萬千寵愛在一身,不管業績如何,都可以通過各種渠道再融資」。◇