山西七大煤企資產負債逾萬億

大陸煤價去年開始反彈，儘管不少煤企業績出現好轉，不過煤企的資產負債率依舊很高。截至3月底，山西七大煤企的負債總額逾萬億元，平均資產負債率接近83%。業內稱，短期內煤企債務高企的問題難以解決。

七大煤企（焦煤、同煤、陽煤、潞安、晉煤、晉能和山煤）公佈的2017年第一季度財務報告顯示，截至3月末，七大煤企負債總額高達13,086.16億元（人民幣，下同），與2016年同期的12,102.78億元相比，增長8.13%；第一季度七大煤企平均資產負債率高達82.7%，去年為82.1%。

除上述七大煤企債務規模高企外，大陸不少上市煤企的資產負債率也處於高位。據統計，21家煤企去年負債規模高達7,631億元，平均負債率為58%。有11家煤企的資產負債率超過60%，而*ST神火、新集能源和山煤國際的資產負債率更是超過80%。

業內人士表示，目前煤炭行業的負債規模僅次於鋼鐵行業，資產負債率遠超其它行業。煤價的反彈讓煤企的盈利能力提高，但短期債務問題還難以解決。

在債務高企的情況下，山西各大煤企紛紛開始「債轉股」。據了解，近日晉能集團和中信銀行在山西太原簽署了200億元市場化「債轉股」合作協定。

今年4月，陽煤集團與交通銀行山西省份行簽訂市場化「債轉股」合作協定，擬設立總規模原則上為100億元的債轉股基金，用於企業償還存量負債和經營周轉、專案投資等。

去年12月，焦煤集團、中國建設銀行、山西省國資委三方簽署了市場化「債轉股」合作協定，合作資金規模約250億元。同月，太鋼集團、同煤集團、陽煤集團與中國工商銀行簽訂了「債轉股」合作協定。根據協定，三家企業與工行的「債轉股」合作資金規模達300億元。

據統計，截至目前，山西省此輪「債轉股」規模已達到1,050億元。

人行原副行長吳曉靈曾稱，「債轉股」用不好會成為逃廢債的盛宴、尋租設租的新工具。這些警告並非杞人憂天，上輪「債轉股」就有問題留下。

當時規模內「債轉股」企業580戶、「債轉股」金額4,050億元，時至今日，4大資產管理公司手中仍持有一些當時留下的股權未能處置變現，其中不少是難以處置、無人願意接盤的。

市場分析人士稱，當前鋼鐵、有色、石化、玻璃、水泥、煤炭等行業產能都嚴重過剩，經營十分困難，相關國企為生存和發展被迫發行的各類債券更是頻頻違約，市場信心缺失，各類風險正在聚集，為此中共當局不得不施行「債轉股」以推遲債市危機的全面爆發。◇

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