因對北韓和中東緊張局勢的擔憂,令投資者購買黃金保值,這周黃金價格接近過去五個月來的高點,是從去年6月以來表現最為強勁的一周。

星期五(4月14日),中方發出要北韓在走到「不可挽回和不可收拾的一步」之前停手的信息,而美國的海軍航母艦隊已前往東亞地區。繼上周美國對敘利亞發射59枚戰斧導彈,這周受北韓進行導彈以及核試驗的預期影響下,市場對美國總統特朗普的對北韓政策存在不確定性預期。

「現在很難判斷金價走勢」,上海某銀行的一名黃金交易員說,「如果特朗普對北韓進行軍事行動,金價肯定會達到1,300美元(每安士)。」考慮到地緣政治,美軍星期四在阿富汗東部向伊斯蘭國恐怖組織IS據點投下大規模的非核武器「炸彈之母」(Mother Of All Bombs),這些在給北韓施壓的同時,也在影響投資者的購買傾向。

全球最大的黃金指數股票型證券投資信託基金(ETF)——SPDR黃金信託,在投資者買入黃金的帶動下,星期四(4月13日)的黃金持有量漲幅超過6噸,是一個月來最大的流入量。

再從黃金價格來看,1835 GMT,現貨金報每安士1,286.84美元,稍早曾觸及去年11月初以來的最高位1,288.64美元。「美國與俄羅斯以及北韓關係進一步惡化,(市場)支撐起這周貴金屬的價格走勢。」研究機構凱投宏觀(Capital Economics)在一周備忘錄中寫到。「美國總統特朗普有關美元太強和美元升值對美國經濟有風險的評論,都在進一步促使金價飆升。」受逾越節和耶穌受難日等假日影響,市場的流動性很弱。

美國國債市場星期四(4月13日)早盤交易,星期五關閉一天。美元匯率星期五下滑,是三個月以來的第一周下滑,受北韓持續緊張局勢的影響,投資者表現出轉向購入其它幣種,比如日元。

其它貴金屬方面,現貨銀上漲0.1%至18.52美元(每安士),稍早觸及五個月高位18.599美元;現貨鉑金上漲0.2%,至971.15美元;現貨鈀金上漲0.1%,報795.08美元。

入手黃金短期有利 長期還會走低

那麼是否要陷入購置黃金,市場上同時有利好和不利兩種因素存在,但長期來看金價還會走低。第一類觀點是受中東、北韓的戰爭危機影響,以及法國大選逼近,黃金的保值功能可驅使買家買入。

1. 中東、北韓危機

黃金被視為災難貨幣,時局越不安定,貴金屬就越受青睞。當市場風險升高,會帶動金價上揚,歷次戰爭之前都出現金價飆升的現象。而近期美國出兵敘利亞,後續俄羅斯的回應仍值得注意。另外,美國不斷警告北韓勿輕舉妄動,也升高北韓半島緊張氣氛。在迫在眉睫的北韓事件落幕前,黃金會成為短線資金去向。

2. 法國大選逼近

法國選舉4月23日首輪投票,5月7日進行第二輪投票。哪位候選人能夠勝出,要等到5月7日才能真正落幕,也會在一定程度上支撐短線金價走揚。

第二類觀點是世界經濟復甦,全球負利率經濟環境一去不復返,而在美元升息預期下,長期金價走勢趨緩。

1. 世界主要央行貨幣政策轉向

世界主要央行都在考慮退出量化寬鬆的貨幣政策。今年起,歐洲、日本都已經開始在討論資金縮緊、QE逐步退場話題,之前的負利率環境正逐漸消失中。

2. 美元升息次數

美聯儲在去年底、今年3月連續二次升息,並暗示今年還有二次升息機會。若通膨升高,也不排除再次加碼。而黃金與美元一向是反向關係,若美聯儲開始縮減資產負債表,即使暫不升息,美元長期也將轉強,金價會有下跌壓力。

綜合上述分析,支撐金價大多屬於短線因素,但長線趨勢則對金價較為不利。正如凱投宏觀在之前的報告中說:「如果緊張局勢緩和,黃金短期可能下跌(目前看來這情況很有可能),且因美聯儲將在今年稍晚會收緊政策,料黃金價格(長期)會繼續下滑。」