近日,大陸有23個省份公佈了2017年固定資產投資目標,累計投資規模不少於45萬億。經濟學家擔心是否又要重回投資刺激的老路,而多年來的經濟刺激已經造成了很嚴重的經濟問題。

大陸各省份2017年固定資產投資目標的規模累計超過45萬億(人民幣,下同)。有經濟界人士結合過去中共經濟刺激導致的不良後果,對今年的45萬億的投資目標提出質疑。

近日,大陸有23個省份公佈了2017年固定資產投資目標,規模累計超過40萬億元,如果加上待公佈的省份,今年大陸各省份的累計投資規模不少於45萬億。

經濟學家馬光遠對此表示,這45萬億的投資目標令人們擔心,在經濟下行的情況下是否又要重回投資刺激的老路,而過去多年來的經濟刺激已經造成了很嚴重的經濟問題。

投資依賴度逐年攀升

他認為,依賴刺激是今年大陸經濟面臨的風險之一。實際上,去年如果去掉房地產投資的部份,經濟數據會更糟糕。

而過去多年來,中共長期依賴投資刺激,像「毒癮」一樣,經濟下滑就進行刺激,追求短期效果,之後再下滑、再刺激。

有數據顯示,1986年,對投資的依賴度只有15.8%,到了1996年就上升到32.3%。到了2006年,已近突破了50%。最近5年來,投資依賴度繼續節節上升,到2015年達到了81.6%。事實上,在很多地區比如重慶、新疆,都超過了100%。

延誤提升經濟時機

增長速度接近的情況下,投資依賴度越高,說明經濟越低效。其後果是,經濟並沒有真正得到提升,反而是在延誤提升經濟的時機,導致產能過剩和企業債問題嚴重。產能過剩行業企業債所引發的違約風險也是今年大陸經濟的風險之一。

再有,大量資金進行房地產炒作,增加了銀行信貸風險。瑞銀集團近日估算,2016年大陸銀行業房地產貸款中,可能有違約風險的信貸餘額為54萬億至72萬億元,相當於銀行總資產的24%~31%。

而今年1月初至2月16日,僅土地市場方面,大陸房企的拿地總金額就超過1,951.63億,超過10億的有25家,其中有12家的拿地金額超過50億。

財經評論人士譚浩俊也針對上述45億投資目標分析表示,這些資金的來源以及最後會用在哪裏,都是難以預料的,令人關注會不會重蹈過去4萬億刺激的覆轍。

資金進不了實體經濟

中共2008年進行4萬億投資之前,提出不完全是政府投資、要投資到實體經濟中,但是實際上,「政府大包大攬」,資金成了樓價上漲的推手,實體經濟被邊緣化。

政府完全調動和配置資源,將資金用於基建和房地產開發。地方政府控制土地資源,通過高價出讓土地使用權推高地價樓價,然後以房地產作為抵押品,建立融資平台向銀行貸款,再進一步推高地價樓價。

結果,在房地產價格泡沫不斷膨脹的過程中,政府債務激增,而對於實體經濟的投資計劃只是停留在口頭上。◇