繼去年1月之後,今年1月份大陸新增貸款再次突破2萬億人民幣,近期公佈的數據顯示,大陸房企將在2017年下半年至2018年初出現還債高峰。市場越來越擔心大陸的大量信貸正在令金融風險增加。有分析直指中共應該停止干預市場。

2017年開年兩個月,大陸房地產市場出現土地出讓熱潮,出讓金達數十億(人民幣,下同),引發市場關注房企的高債務風險。有分析認為,這種情況的背後因素是中共對土地和房地產市場的壟斷。

Orient Capital近日發佈研究報告表示,大陸房企將在2017年下半年至2018年初出現還債高峰。國際分析師表示,大陸銀行業對房地產市場的信貸風險很高。 

銀行業開發貸款風險高 

中共央行2月17日發佈報告稱,2016年地產開發貸款餘額為1.4萬億元。 

但是,瑞銀集團近日的數據顯示,2016年的開發貸款為7.1萬億元,影子信貸餘額還要更高,超過11萬億元。 

另外,瑞銀估計,2016年大陸銀行業對房地產的總信貸風險敞口遠大於直接貸款,總計可能為54萬億至72萬億元,相當於銀行總資產的24%~31%。信貸風險敞口是指,因債務人違約而導致可能承受風險的信貸餘額。 

其中,銀行對房地產的表內直接信貸敞口(按揭、開發貸、建設公司貸款)大約為29萬億元,佔銀行貸款餘額的27%,間接信貸敞口規模(以土地和房產為抵押物的貸款)可能高達15萬億至25萬億元,其它還有銀行持有的房企企業債和影子信貸。

過度投資引發經濟難題

報導表示,大陸房地產開發商在熱點城市的土地競爭越來越激烈,但這種爭搶土地的局面,將導致房地產價格進一步失控上漲。對於上述大陸房企的高債務問題,經濟界人士分析,一方面中共依賴房地產市場拉動經濟,壟斷土地供應和價格,引發房地產開發商高價搶地,但中共又因擔心泡沫破裂而限制房企融資,其干預房地產市場的行為令房企面臨資金問題。 

大陸經濟學家余豐慧 2月18日發表分析文章認為,大陸的房地產行業,應該由市場來決定資源配置,政府不應剝奪市場的權利,房地產市場應該透明公平。 

中原地產研究中心最新數據顯示,截至2月16日,大陸房企的拿地總金額為1,951.63億,超過10億的有25家,其中12家拿地金額超過50億。 

房地產應脫離中共干預 

瑞銀首席中國經濟學家汪濤分析表示,中共地方政府依賴土地收入,通過壟斷土地供應不斷推高土地價格。 

另外,地方政府融資平台的抵押品大多是土地和房地產,地方政府因此限制土地供給,以避免地價下跌或推高地價。同時,為了吸引工業企業以獲得稅收,地方政府以低廉的價格向企業供地,相關損失通過抬高商業和住宅用地的價格來彌補。 

2016年大陸土地量少價高。全年土地出讓面積20.82萬公頃,同比下降5.9%,但土地出讓金為3.56萬億元,同比增長19.3%,位居歷史第三位。 

再有,去年在房地產泡沫急速膨脹的局面下,中共從10月份以後開始密集調控房地產市場,包括限貸、限購和限制房企融資等,房價和成交量出現暫時降溫,令去年高價拿地的房企面臨成本危機。去年70%的拿地金額是用在調控的城市。◇