逾萬億貿易收入泊境外 當局或促國企結匯

隨著大陸外匯儲備繼續減少並逼近3萬億美元的心理價位，有分析認為，當局有可能敦促國有企業結匯。據悉，當前大陸出口商至少有超過1.1萬億美元的貿易收入滯留在海外。

中共央行1月7日發佈的數據顯示，截至2016年12月底，大陸外匯儲備規模為30,105億美元，逼近3萬億美元的心理關口，較11月底下降410.8億美元，降幅為1.3%。這是自2016年7月以來，外匯儲備連續第六個月下降。另外，2016年外匯儲備全年下降3198.44億美元，下降幅度為9.6%。

大陸大型投行中金公司對此表示，在此背景下，當局會繼續執行「寬進嚴出」的外匯管理措施。該公司估計中國出口商至少有超過1.1萬億美元的貿易收入滯留海外。如果外匯壓力進一步加大，政府可能會敦促這些企業尤其是國企進行結匯，增加外匯流入。

大陸外匯儲備自2014年峰值的3.99萬億美元，跌至2016年底的3.01萬億美元，兩年半累計減少近1萬億美元，減幅達25%。按目前減少的速度，大陸外儲本月可能跌破3萬億美元大關。

在大陸外匯儲備大幅下降的同時，人民幣貶值預期並未改變，雖然上周人民幣兌美元經歷了大幅上漲，但隨即又回吐了部分漲幅。業界普遍認為，從總體上看，人民幣貶值預期並未改變，各大國際金融機構依舊維持人民幣兌美元今年將跌破7的預期。而人民幣貶值預期又將加速資金外流。

據中國新聞網9日報道，知名外匯專家韓會師在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，人民幣貶值預期是去年外匯儲備規模繼續縮水最主要的原因。反過來，外匯儲備不斷縮水也會相應地加劇貶值預期，形成一種彼此強化的關係。

韓會師說，為避免資本外流失控，一方面，仍需對不符合「實需」原則的跨境資本流動進行監控，另一方面，央行則需加強對市場情緒的引導，令市場重建人民幣將在中長期基本穩定的信心。從2017年開始，一系列針對個人結售匯監管法規的再次明確，目的之一就是遏制不合規的個人資本項目下的資金外流。

在大陸有保匯率還是保外儲的爭論。目前來看保外儲似乎佔了上風。

在2016年的最後一天，中共央行行長周小川在央行眾多分支機構中選擇考察外管局，鳳凰經濟認為，這顯示出周小川對外管局的重視。再從周小川發言中談到「做好外匯儲備經營管理工作」中可以看出，周小川這兩個舉動顯示對於外匯儲備和匯率來講，外匯儲備顯然重於匯率。

北京師範大學金融研究中心的教授鍾偉曾經表示，匯率只不過是個價格，外匯儲備是國家的儲蓄、是國民財富，用掉了就沒有了。

中國社科院學部委員、原中國人民銀行貨幣政策委員會委員余永定2016年12月25日在人文經濟講座上表示，人民幣匯率不值得保，應該讓其自動浮動。

余永定在2017年1月8日舉行的「財經中國2016年會暨第十四屆財經風雲榜」的論壇上依舊堅持保外儲的觀點。他說，隨著外匯儲備的逐漸減少，對於干預外匯市場的能力就越來越低，資本外逃的速度可能更快。◇

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