中國大陸股民賺錢嗎?2016年A股的綜合表現,在全球69個主要市場的指數排名幾近最後。滬深兩市一年內蒸發2.19萬億元人民幣市值。中登數據顯示,兩市持倉投資者約5,048萬戶,估算投資者人均浮動虧損4.3萬元人民幣。多年來A股持續跑輸MSCI環球股市指數及美國標普500指數。根本原因是中企盈利質素欠佳,尤其是國企。不過,展望2017年,知名財經雜誌《巴倫周刊》(Barron’s)歸納了影響大陸股市的四大議題,並提供選股建議。

人民幣貶值

文章稱,如果特朗普上台後在貿易問題上對中國大陸採取強硬措施,人民幣將進一步承壓。野村集團外匯分析師Craig Chan預測,人民幣兌美元到2017年底將再貶值5%,達到7.3水位。該文估計,人民幣持續走低,有利於一些中國股票上漲,如福耀玻璃、申洲國際和中國高速傳動設備。

中美貿易關係緊張

特朗普在競選期間曾經威脅將會向中國進口產品施加最高45%關稅。摩根士丹利預測,果真如此,中國大陸出口將下跌13%。

但部份人士不認為特朗普會將競選期間的言論付諸實踐,因這將給雙方帶來巨大傷害。可能會迫使中國選擇購買歐洲空客的飛機來作為對美國的回應。加高大陸製產品的關稅同樣也會衝擊美國消費者。因此兩國存在協商一個新貿易關係的可能。

房地產市場降溫

2016年大陸政府推出樓市調控政策,讓房價上漲戛然而止。但是滙豐經濟學家屈宏斌並不認為中國房價會在短期內大幅下跌。

野村分析師Elly Chen指稱,在香港上市的大陸房地產公司股票在過去幾個月中較恒生指數被低估10%,並可能繼續被低估。她建議2017年年初是入手這些股票的好時機。華潤置地、龍湖地產和中國海外發展都具有很好的基本面,同時當前估價非常具吸引力。此外還有富力地產和廣豪國際,兩家公司的股息都達到了約7%的水平。

關注深港通

深港通的開通讓香港市場的投資者首次可以買賣深圳交易所的股票,國內投資者也首次可以買賣香港聯交所的股票。

報道稱,2017年投資者應該關注同時在大陸和香港上市的股票。熟悉深圳成指的大陸投資者可以輕易地比較出兩隻股票的價格差。香港上市的H股相比大陸股票的估值普遍更低。例如萬科在香港的股價要比國內低25%。

《巴倫》近期列出了一些將會受益於深港通的股票,包括寶勝國際和紛美包裝。

文章最後說道,深港通會給香港交易所帶來怎樣的好處目前尚無法得知。市場期待深港通已經很久,這意味著深港通開通的預期已經被市場充份消化。當前34倍的前瞻市盈率看上去已經比較昂貴,一些機構預測港股可能會下跌大約20%。◇