分析：資本外流將造成中國經濟風險

近日有經濟學家表示，2017年中國經濟的一大風險是資本外流，資本外流與人民幣貶值的加速將衝擊金融體系，進而對實體經濟造成負面影響。

大陸經濟學家李稻葵近日表示，大陸境內外的投資者對人民幣貶值的預期上升，會加劇資本外流，而資金外流又會導致匯率的下跌、人民幣的貶值。

資金外流與匯率下跌形成一個雙螺旋式的向下通道，將導致國內金融體系迅速失血，資金周轉不靈。

李稻葵表示，中國的貨幣存量（即現金加存款）都是世界上最高的，高達150萬億元人民幣，相當於大約21萬億美元。貨幣的流動性更強，當貨幣持有者看淡投資前景，就很容易購匯，造成資本外流，進而導致人民幣貶值。

而且，資本外流將直接引發外匯儲備的下降，外匯儲備下降又將令投資者對匯率貶值的預期上升，進而又促使投資者加快資金外流。

2017年首個交易日（1月3日），人民幣兌美元匯率再出現下跌。人民幣兌美元匯率中間價報6.9498，比上一交易日（2016年12月30日）下調128基點。

人民幣兌美元離岸價3日一度報6.9875，2日一度報6.9895，逼近6.99。離岸價2016年全年貶值6.20%。

人民幣兌美元在岸價3日一度報6.9549。在岸價2016年全年貶值近7%。

李稻葵表示，一旦資金大量外流，外匯儲備將迅速下降，人民幣迅速貶值，對金融體系造成衝擊，然後物價會高漲、財政緊張，企業出現資金鏈危機，實體經濟運行將直接受到影響。

另有經濟學家建議，目前人民幣的緩慢貶值將令貶值預期上升，會加劇資本外流，所以建議人民幣應該一次性貶值。

經濟學家余永定12月初和1月2日都表示，如果干預人民幣匯率，將消耗外匯儲備，人民幣貶值壓力更大，還會影響到中國貨幣政策獨立性。

經濟學家張五常和易憲容都在12月份表示，外匯儲備下降和資本外流加劇，主因之一是人民幣貶值預期上升，而人民幣匯率持續性地逐步下跌，就會增加貶值預期。

近日Zero Hedge等海外媒體報道，2017年開年，比特幣報價高漲，1月2日，比特幣突破1千美元大關，一度達1,025美元，創2013年11月新高。

追蹤比特幣交易的CryptoCompare.com網站顯示，高達98%的比特幣交易都是在中國完成。業界猜測，這或許暗示人民幣將繼續貶值，或者當局會加強資本管制。之前有消息說，當局已經計劃限制大陸境內比特幣交易、設定比特幣匯出金額的上限等。

當局2016年加強了對個人和企業的資本管控，包括嚴控個人每年購匯5萬美元的額度、企業境外支付審批門檻從5000萬美元降至500萬美元等等。2017年已經公佈，對個人購匯將更加嚴格。◇

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