對於投資者而言,2016年是投資者意外連連的一年,最令人驚訝的莫過於美國股市在特朗普當選總統後,不僅未出現市場如專家斷言的大跌,反而是欲罷不能的慶祝行情。展望2017年,是否會再次出現讓投資者大呼意外的事件?

《經濟學人》列出明年可能會令投資者大呼意外的五件事。

特朗普政策刺激經濟力度未如預期

根據美銀美林(BAML)對全球基金經理人的調查結果,大多數受訪者認為特朗普上任後,美國經濟、通貨膨脹和企業營利都會增長。投資者近日加碼投資股票,並且減少對債券的投資。

外界期待特朗普的財政政策刺激美國經濟增長,但不要忘了政策的落實需要時間,而且有可能遭到國會的阻力或稀釋刺激方案(特別是公共支出的經費)。

另外,如果美聯儲在2017年加息三次,將進一步推升美元,以及降低美國跨國公司的海外收益,進而衝擊美國股市。

美國國債表現沒那麼糟

特朗普當選後,美國國債價格一路下滑,導致10年期國債收益率上升到1.5%到3%之間,接近近年來交易的高點。

國債收益率上升會增加民間借貸成本,不利經濟活動。然而經濟增長趨緩時,債券收益率通常會自我校正,屆時國債的收益率有可能下降。

歐盟挺過驚風駭浪

根據美銀美林的調查,基金經理人明年最大的擔憂是法國及德國的選舉,如果右派候選人當選,可能造成歐盟解體。因此,投資者已減少在歐盟的投資。

然而,明年如果法國極右派政黨黨魁雷朋(Marine Le Pen)在大選中落敗,以及德國總理默克爾(Angela Merkel)再度連任,將超乎投資者的意外,歐元區經濟有可能增長,成為比以往更安全的避風港。

市場崩盤

過去曾發生金融市場大崩盤的事情,2017年仍無法完全排除這類事情的發生,尤其每天有數萬億美元進出的金融市場,也是網絡戰和網絡犯罪的誘人目標。

金價下跌

黃金是政治風險的避險資產,由於特朗普團隊對中國、伊朗明顯抱持較強硬的態度,因此投資者認為金價明年應該會看漲,如果下跌將會讓人難以置信。◇