人民幣匯價持續下滑,促使中國境內持有資金者各顯神通對抗貶值風險。據人民銀行公佈的11月金融數據顯示,中國外幣存款按月大幅增加204億美元,餘額較去年同期增幅達11%。同期外匯佔款則較上月大減3,827億元人民幣,印證了中國資金持續外流的同時,部份未有把資金送到境外的,選擇以外幣存款保值。

外匯佔款反映境內銀行收購外匯資產,同時投放人民幣;若外匯佔款減少,表示外資將所持人民幣資金兌換外幣,部份或已流到境外。

人行11月底外匯佔款22.3萬億元(人民幣.下同),較上月減少3,827億元,降幅較10月擴大43%,為今年1 月以來最大降幅,亦是連續13個月下降。

不過,與此同時,11月份外幣存款餘額較去年同期增加11.4%,達7,026億美元,較上月則增204億美元,是連續4個月上揚,增幅亦是15個月以來最大。分析員認為其中隱藏經濟仍然穩定的訊息。

外幣存款持續增加,代表資本外流情況或沒有想像中嚴重,資本只是以外幣形式留在境內,除了償還美元債務,同時化為外幣存款藏匯於民,靜待日後市況趨穩後再度流轉。

中國11月新貸款增22%

另外,11月份新增人民幣貸款7,946 億元,高於預期的7,200億元,較上月回升22%。

新增貸款中,按揭貸款的住戶部門中長期貸款單月新增5,692 億元,較10月時4,891億元顯著上升,亦佔11月的新增人民幣信貸比重達72%。同時11月社會融資規模高達1.74萬億元,較去年同期與上月都大幅增加,令市場意外。廣義貨幣供應M2 增長11.4%,不及預期。

人民幣持續貶值

15日上午時段,人民幣兌美元中間價報6.9289 兌1美元,較上日中間價下跌261 點,創8年半新低。

施羅德投資集團(Schroders PLC)首席經濟師Keith Wade表示,人民幣持續貶值令中國資本不斷外流,是投資者一大憂慮。但他認為,人行不會加息挽留資本,只能使用外匯儲備以捍衛匯率。

他說要打破貶值預期有兩個方法,一是一次貶到底,但這不太可能;另一是實施更多資本管制措施,有限度逆轉人民幣國際化,但問題是遏抑資本流出的同時也令外資不敢進入中國。這是北京當局面對的兩難。

不過,德國商業銀行經濟師周浩則認為,受到美國加息影響,美元走強,短期內人民幣還未有止跌跡象,資本流出的壓力恐會進一步擴大。他預期人行將採被動干預,但不會有大幅度的動作。◇