【談股論金】2017

年年難過年年過。

艱辛的2016年即將過去，股市在驚濤駭浪下交出的成績總算合格，美股連創新高、亞太區錄得正回報、新興市場債券反彈，投資者應該蠻開心。

宏觀大事包括年初的台灣及年中的菲律賓大選、英國意外脫歐、泰皇拉瑪九世病逝、美國大選、南韓總統朴槿惠遭彈劾等，還真的算是多事之秋。

未及深深回顧，號角一響又催人向前，只感欲飲琵琶。聖誕假前，大行分析師正忙於作最後一輪路演，陳述他們各自預測，戰場鎖定在2017年大市。

用兵如神的策略師Niall MacLeod代表瑞銀出場應敵，他首先認為全球GDP增長率為3.5%，美國聯儲局截至明年底將加息三次，更重要的是美元走俏令亞洲貨幣蒙上壓力（預計貶值4-5%）。

把貶值計算在內，亞洲除日本股市仍然有6%升幅，值得鼓掌。

MacLeod建議將彈藥多放在出口相關板塊，加碼日本、台灣和南韓三大重型出口基地，避開息口敏感區域如東南亞和香港。中國和印度兩大市場則屬「中性」，並非明年主角。

中國的經濟矛盾在於如何平衡貸款增長（支撐GDP）和長遠穩定發展（負債過高問題），而2017年盈利增長有賴本土消費帶動。

德銀相信在利潤和資金走向帶動下，2017上半年MSCI中國將有22%上升空間，牛氣沖天。準備迎接一個響噹噹的「雞（年）鳴」！踏入下半年可趨向審慎，注意息口、政治等風險因素。

板塊方面，德銀上調封塵已久的能源股至「加碼」，並偏好金融和工業股；下調科技和內房至「市場同步」，更建議「減倉」防守類別股份。

美林估計明年新興亞洲股市可升12-13%，測市高手、策略師Ajay Kapur指入市訊號已出現，從11月9日起給予「技術性牛市」評級。

殊途同歸，眾大師不約而同看好後市，祝投資愉快！Happy Investing！◇

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