美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在9月的會議後決議不加息，同時公佈加息展望的「點陣圖」，顯示官員們預期今年只加息一次，2017年末之前可能三次加息，長期的利率目標也由3%下修至2.875%，一位委員甚至預測該利率在2018年底只會拉高至0.65%。

此外，美聯儲也下修美國GDP展望，2016年的增幅由1.9%-2%降至1.7%-1.9%，長期的GDP成長也由1.8%-2%降至1.7%-2%，顯示美聯儲預期美國經濟復甦強度不如以往。

市場聞訊以利好回應，美股三大指數21日尾盤急拉上漲近1%，美元指數回挫約0.5%，日圓兌美元逼近100關口，金價收高逾1%。

美聯儲主席耶倫在9月的例會後稱，加息環境強化但多數官員決定暫緩加息，好讓更多失意的勞工可以進入勞動市場，同時認為美國經濟沒有過熱，加息並無急迫性，需等待更多進一步的證據。

美聯儲內部看法現分歧

然而，美聯儲3位鷹派官員喬治（Esther George）、美斯特（Loretta Mester）和羅森格倫（Eric Rosengren）並不認同上述聲明，凸顯美聯儲內部看法嚴重分歧。

儘管如此，市場預期FOMC在12月13-14日的例會後可能加息的機率已達62%，理由之一是美國總統大選剛過，其次是回應內部鷹派利率正常化的期待。

格羅斯：內部矛盾令人惑

此前主張美國9月加息機率高達50%的「債券天王」格羅斯，對於這次美聯儲的暫緩加息有口難言，他說耶倫和美聯儲副主席費雪在傑克森霍爾會議後陸續發表2016年可能加息兩次的鷹派談論，但實際行動上卻只可能加息一次，這種內部的矛盾讓市場非常困惑。

對於美聯儲口口聲聲的「按數據做決策」（data dependent），格羅斯反倒認為比較傾向「按市場做決策」（market dependent），顯示美聯儲越來越不按照模型操作且過於主觀，政策已陷入未知領域。

至於美聯儲12月真的會加息嗎？多數專家認為除非美國經濟偏離成長軌道，或全球爆發經濟災難，否則不加息將引發羅森柏格等鷹派官員的反撲。部份專家則解讀，從耶倫談話時的肢體語言研判，美國加息的腳步已經接近。◇ 

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