在中國杭州舉行的G20峰會結束後,人民幣匯率走勢備受關注。中共9月8日的兩個舉動令市場猜測人民幣可能將出現大波動。

9月8日,人民幣香港銀行同業拆息(CNH Hibor)飆升,表明中共央行在香港離岸市場大量購買人民幣,香港市場離岸人民幣流動性收緊。

同一天,中共保監會發佈《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》,允許保險資金可以參與滬港通中的港股通股票,即大陸保險資金可以買賣港股。

有分析表示,市場猜測G20峰會後人民幣可能貶值,加上外匯儲備持續下降,中共的這兩個動作是擔心人民幣匯率失控。

香港離岸人民幣流動性突然收緊

根據香港財資市場公會(TMA)數據顯示,9月8日人民幣香港隔夜銀行同業拆息飆升388基點至5.45%,創2月來最高水平;一周銀行同業拆息上升210個基點,至4.06%;3個月銀行同業拆息上升38個基點,至3.29%。

有關其中的原因,瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰表示,市場猜測G20峰會後人民幣可能貶值,所以(中共)央行可能再次採取了1月份的措施——在香港離岸市場大量買入人民幣,收緊流動性,進而人民幣香港銀行同業拆息飆升、借貸成本上漲,以抑制看跌情緒。

金融界網站引述分析表示,(中共)央行此舉是為了防止形勢失控,人民幣匯率有可能貶值。

8月份以來,離岸人民幣兌美元累計下跌0.7%。7月波動率一度創1月以來新高。

今年1月12日,人民幣香港隔夜銀行同業拆息一度升至66.8%,創歷史紀錄。1月份人民幣兌美元在岸價累計貶值1.30%,離岸價一度跌至6.73,離岸在岸價差最大時超過2000個基點,當時央行曾收緊香港離岸人民幣流動性。此後的六個月期間,人民幣香港隔夜銀行同業拆息的平均水平位於1.589%。

人民幣香港銀行同業拆息(CNH Hibor)代表銀行和銀行之間的借貸成本,當中共央行在香港買入人民幣、離岸人民幣流動性緊張時,CNH Hibor上升,反之下降。

香港財資市場公會於2013年6月推出人民幣香港隔夜銀行同業拆息,根據至少15家~18家銀行所報的利率計算確定,每天上午11時15分公佈。

保監會允許保險資金參與滬港通

中共保監會9月8日發佈《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》,其中提到保險資金可以參與滬港通中的港股通股票,即可以買賣港股。

滬港通於2014年11月17日開通,由滬股通和港股通組成,大陸和香港投資者可以通過當地證券公司或者經紀商,買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。

業界估計,此次新措施實施後,將有大約1.61萬億元(人民幣,下同)的保險資金購買港股。

分析認為,人民幣將於10月1日正式被納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)一籃子貨幣(「入籃」),中共希望人民幣在此前能夠保持穩定。

但是,大陸資本外流嚴重,8月外滙儲備餘額降至2011年12月底以來的最低水平,所以此次允許保險資金購買港股,可能是為防資本外流失控,希望資金即使流出,也在一定控制下。

此前,大陸保險資金是通過合格境內機構投資者(QDII)來購買港股,但是QDII額度從去年3月份開始就不再增加。合格境內機構投資者(QDII)是指批准境內投資者投資境外股票、債券的證券投資基金。

當局暫停增加QDII額度,將投資額度給保險資金,是考慮到保險公司比基金公司更穩定、受到更嚴格監管,投資港股通會比大陸散戶和基金更緩慢。去年保險公司境外投資只占總資產2%,遠低於15%的最高上限。◇