大陸學者刊文披露,人民幣匯率風險是中國經濟最大的風險,比債市樓市更高危。文章從8個方面分析了人民幣貶值對經濟的影響。

大陸安邦諮詢公司首席研究員陳功8月31日刊發題為《人幣大貶8風險 比債樓更高危》的文章稱,世界經濟是一個動態大環境,這個環境的變化,內外交匯,互有影響。

他們公司從2014年以來對中國經濟各種潛在風險的各種可能性,進行了一段時間的追蹤研究、分析研究後認為,現在可能導致中國經濟出現最大的風險還是人民幣的匯率風險。

文章認為,不是債市、樓市,而是人民幣大貶,可能造成8大風險。

1、資本儲備。人民幣匯率貶值將會導致政府動用大量的資本去平衡,動用資本就會動用各種各樣的外匯儲備。而3萬多億美元的外匯儲備,既是「一帶一路」的關鍵,也是維持中國進口的命脈。外匯儲備如果下降太快,真的動輒可能傷筋動骨。

2、匯率與利率的交互影響。如果人民幣匯率出現大幅貶值的話,中國的利率水準出現逆周期上升的壓力較大,金融秩序有可能出現混亂,這非常不利於中國經濟增長的穩定。

3、經濟秩序。人民幣貶值對中國產品的出口有利,但對中國的進口影響也不容忽視。中國是很多農產品的世界第一進口大國,還有礦產和能源、大宗商品的進口,國有企業的大批成套設備也依賴於進口。如果人民幣出現大幅貶值,不僅對中國的全球貿易會產生影響,還會影響到中國經濟體的穩定。他們預估,如果人民幣對美元貶值到10的話,中國經濟增長只能艱難維持在5%至6%左右。

4、加速資本外流。如果人民幣大幅貶值,資本外流也會更加嚴重。現在每月已有400億至500億美元的外流,而那個時候可能更嚴重。

5、美元走強衝擊中國資本市場。美國聯儲局如果加息,會導致美元走強,投資者對中國宏觀經濟和資產的負面情緒會立即加重,人民幣必將出現貶值等較大的動盪,進而影響到中國並不穩定的資本市場,中國股市和債市出現大起大落是非常有可能的。

6、債務。其中以美元計價的債券或債務的公司將遭到重創,零售和保險行業將會不如往年同期。科技行業由於20%至40%左右的成本需要進口完成,因此甚至包括手機的價格也會出現上漲。

7、負面的國際影響。如果一旦人民幣大幅貶值,中國目前這種資本淨輸出國情況會逆轉。

8、影響供給側(Supply Side)改革。人民幣貶值,部份商品價格和服務價格出現上漲是完全可能的。如果市場秩序出現意外紊亂,供給則改革成效和改革措施均可能受到影響。

文章稱,總體來看,中國的問題雖多,如房地產、地方債、國企改革等,但人民幣匯率是問題可能是最大問題,一旦意外發生,一系列的問題都會爆發,甚至成為經濟崩潰的導火索。如果中國與美國達成某種匯率穩定機制,不但對全世界市場具有重大貢獻,對中國經濟的穩定尤為重要。

樓市地方債日趨嚴重

近期,大陸樓市非理智的火爆,各地「地王」頻出。中華元智庫主筆吳裕彬近期刊文分析了大陸近來「地王」頻出原因是,因為有人要從樓市中解套,這和去年下半年股市的狀況相似。

他認為,股災模式正被房地產市場完美複製,而其後果要比去年的超級股災嚴重得多。去年的股災消滅了50萬中產階層,但這和股災模式的房地產版本比起來,將是小巫見大巫。

今年4月,一篇題為《中國地方債怎麼欠了24萬億?》的文章提到,從2012到2014年三年間,中國的地方政府性債務分別為15.89萬億、17.89萬億和24萬億元人民幣。

近日一篇網絡分析文章《真相!本輪房價暴漲本質:掩護30萬億地方債轉移!》表示,房價上漲、難以下降的原因在於地方政府大量負債,需要依靠土地財政支撐還債。◇