隨著中國經濟持續下行,加上多個行業產能過剩,銀行進一步收緊對企業的貸款,與之相反,個人按揭卻在暴增。在高槓桿的帶動下,房價一路高歌,企業主吐槽做實業遠不及買房賺得多。這一現象引發市場擔憂。

貨幣未進入實體經濟

8月29日,招商蛇口和華僑城聯合體以310億元刷新了全國「地王」紀錄成為焦點。據統計,今年上半年,大陸先後湧現200多宗「地王」。

隨著「地王」頻出,民眾買房的熱情也相當膨脹。央行發佈的7月金融資料顯示,新增人民幣貸款4,636億元中,幾乎全部是住戶貸款尤其是個人住按揭款。

此外,另一組金融資料也引起了市場的熱議,7月狹義貨幣M1與廣義貨幣M2增速之間形成的剪刀差再度擴大。央行調查統計司司長盛松成說,大量的貨幣發行出來以後並沒有能夠迅速地拉動經濟,這些錢一直停留在企業的活期存款帳戶上,從而形成M1和M2的逆剪刀差。隨後中共發改委官網也發文稱,儘管新增社會融資規模創歷史新高,但大量貨幣並未進入實體經濟。

炒房賺得更多更快

北京等地企業家和居民持幣觀望的背後是投資回報率不高。北京南澤科技有限公司總經理翟敏近日對《新京報》稱,「現在很少為了擴大生產而去貸款,行業不景氣,沒有很好的盈利模式,不敢貿然貸款。」

近幾年,翟敏嘗試過多種投資,包括互聯網金融、股票、基金等,最終都血本無歸。她稱,辛苦做實業換來的利潤不過10%,跟無意中買房賺4倍的收益沒法比較。炒房產雖也有風險,可與做實業相比,賺錢既快又容易。對普通百姓來說,還是買房握在手裏最安全。

北京另一位企業家稱,除做實業外,一直在看房,身邊朋友買的房子不到1年時間就從460萬元漲到600萬元,差不多是30%的淨利,做實業根本沒法比。

高槓桿很危險

目前的情況是,一邊是持觀望態度的企業家和對過剩行業惜貸的銀行,一邊是熱衷於高價搶地的地產商和瘋狂買房的居民。

值得留意的是,這一輪樓市暴漲的背後是因為高槓桿的帶動。有地產中介稱,「新房首付只要20%,用5倍槓桿享受今後的房價上漲紅利。」

資料顯示,在2015年底,中國的居民按揭收入比已高達0.46,超過日本的泡沫時期的水準,且目前仍在飛速上升,如果按揭增速維持在25%至30%的水準,預計到2020年,中國的按揭收入比會達到美國次貸危機時期的水準。◇