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A股第三度試圖加入MSCI失敗。全球指數提供商摩根士丹利資本國際MSCI,昨日凌晨5 時宣佈再次推遲將中國A股納入其新興市場指數,儘管讓之前看好的經濟分析師倍感失望,不過,分析認為,這反映出國際社會對A股市場失去信心,折射出中國經濟的巨大風險。

A股再次被拒絕加入MSCI後,人民幣匯率快速下跌。在岸人民幣兌美元跌至5年新低,離岸價失守6.6。人民幣匯率指數自去年12月以來首次跌破96。

三大原因拒絕納入A股

MSCI聲明指,中國當局於過去數月滿足國際投資者需求,對A股市場的准入制度有顯著改善,其中實際權益擁有權問題已圓滿解決,但認為中國交易仍未解決涉及A股的金融產品的預先審批限制,而合格境外機構投資者(QFII)額度分配及資本流動限制的改革,以及交易所停牌新規的執行效果,仍要一段時間觀察,故決定暫時不把A股納入MSCI新興市場指數。

MSCI指數管理研究主管Sebastien Lieblich說:「他們仍然需要更充裕的時間去看看政策是否能落實,進而建立外資法人機構進入中國股市的信心。」

外媒彭博社分析認為,中國政府至少還有兩件事沒有做,一是遲遲未開放「深港通」,二是取消交易所施行的反競爭措施。

MSCI說仍將把納入A股的提議作為2017年審議的一部份。

新鴻基料明年納入機會低

新鴻基金融財富管理策略師溫傑早前看好MSCI納入機會有六、七成。對於MSCI最新決定坦言感到失望。而且他預期明年6月前MSCI都不會納入A股,「因為離MSCI的要求距離還相當遠。」

他解釋,去年MSCI雖然拒絕A股,但未有講到具體條款。但今次的聲明就列明三大要求,預料A股難以達標。比如預先審批機制,他預料短期內中國都不會放寬,因從當局角度來看,預先審批關乎到投資的穩定性和金融安全性,故「看得很緊」。他分析,MSCI的決定和去年股災有一定的關係,因為大陸停牌新規亦源於股災。

國際投資者看淡A股市場

今次巴基斯坦首次申請就獲批,但中國三次被拒入MSCI。溫傑認為,這反映國際投資者對A股市場看淡,認為其是比較封閉的市場。反觀,香港輿論對A股唱好居多,反映出香港投資者和國際間的看法有分歧。

不過,他認為A股雖然被拒,對中港股市均是利淡消息,但昨日股市卻不跌反升,反映出投資者已經消化了相關消息。長遠中港股市仍要看中國經濟走勢。他認為,近期人民幣走弱,及下周英國脫歐公投,均是影響股市的兩大元素,預料仍是震盪居多。他預料A股在2,900點左右徘徊。

去年,鑑於外界擔憂中國的市場准入、流動性和股權問題,MSCI拒絕了A股。之後大陸股市處於高度動盪,包括去年夏天半數股票停牌,以及今年1月份的熔斷悲劇。

在過去幾個月,中共證監會加強努力解決許多這些擔憂,來自高盛等公司的分析師最近提高了對MSCI納入A股的預期。過去1個多月,已經有資金偷步炒作,持續入A股交易所買賣基金ETF。

不過,近日「國際金融大鱷」索羅斯重出江湖,有傳他旗下基金等,下注A股「入摩」失敗,令之前看好的言論近日亦逐步降溫。◇