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今年以來,大陸一、二線樓市及土地市場相當火爆,不過在房企銷售額大漲的同時,房企的淨利潤卻在不斷下降,且負債率再創下歷史新高。「地王」頻現,樓面價不斷創出天價,這表明房地產業進入後泡沫化時代,開發商面臨較大的營運風險。

中原地產資料顯示,目前30家房企公佈了前5個月銷售業績,合計為8,439.85億元,與去年同期相比,上漲了78.8%,完成了全年目標的49%。

截至2016年第一季度,122家滬深上市房企的總營業收入達到2,100.96億元,同比漲幅高達53.3%,在市場升溫的基礎下,122個企業中只有32家企業營收下滑。

房企負債率新高

值得留意的是,銷售額的快速增長並不代表上市房企就會「豐收」,因為淨利潤率仍然持續下滑。截至今年第一季度,122家滬深上市房企平均淨利潤率僅為6.8%,與2015年同期的10.3%相比,下滑了3.5個百分點。

在利潤下滑的同時,上市房企的負債水準仍然較高,去年淨負債率均值為96.09%,比2014年上升7.23個百分點,再創歷史新高。

「地王」頻現 房企「賭命」

儘管淨利潤下降,負債水準高企,但這並不影響房企繼續出手搶地。據克而瑞統計,今年截至5月中旬,22個熱點的「三高」(高總價、高單價、高溢價)土地達到118宗,其中有51宗地溢價率在100%以上,最高達400%。

中原地產首席分析師張大偉把這種行為稱為「賭命」。他預測,如果未來1年的房價漲幅不能達到50%,那麼拿了「地王」的企業都會面臨比較大的營運風險。

國金證券研究員胡華如表示,「地王」集中出現恰好說明行業投資機會的缺失,而不斷創出樓面天價也表明了房地產行業進入後泡沫化時代。國信證券研究報告認為,根據歷史經驗,近期「地王」頻出或意味著樓市高位調整在不久之後將會出現。◇