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終於過了五窮的月份,迎接六絕的開始,但回看整個五月份,港股最後的跌幅並不算很多,只是輕微下跌252點。五月份恆指最低見19595點,最高曾試21062點,上下波幅為1467點,算不上很大波幅的月份。五窮月明顯是一個先低後高的V型月份,恆指自20號開始便借勢夾高,令五月份期指結算價(20629點)得以高收。那六絕的月份又如何呢?

昨日,港股尾市最後一分鐘出現驚人的成交,高達307億元,理由是MSCI季檢引發基金換馬盤所致。現在又再傳深港通快將推出,令恆指一直節節上升,但筆者並不認為深港通是一個可以推高港股的理由。事實上,深港通對港股是福是禍還是未知之數,相信投資者還得滬港股通車,當時被視為「死亡列車」的日子吧。

現在左右大市的因素有四:第一,深港通快將推出,但筆者預計只會是雷聲大、雨點小,到時只會有個別股份的炒作,市場很快便會回歸平靜。第二,英國將會公投,現時英國公民意向留歐佔多數,即維持不變的機會較大。第三,美國聯諸局六月中議息,市場預計六月份加息機會不大,但七月份加息的機率較高,由於加息的因素早已經被市場反映,所以相關影響亦不會太大。最後,亦是最重要的影響,A股會否被納入MSCI指數,由於環球有眾多基金以MSCI作指標,部份是被動式買入或沽出,故若A股真的被納入MSCI指數,會有基金跟隨買入相關股份,自然對A股及港股有利,這亦是為何港股一反彈即跌不下的原因。

現階段有眾多因素影響恆指走勢,若上述因素有任何出人意表的結果,都足以令恆指大升大跌,故此六月份還是要小心為上,特別是做空倉或短倉衍生工具的投資者。◇

(以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法,並非任何投資建議或勸誘)

張智威
信誠證券聯席董事。早年於英國Heriot-Watt University 修畢金融課程後,就投身本港金融界發展,擁有十多年投資市場實戰經驗。