專家：中國除大規模刺激或無更好選擇

人行前貨幣委員、社科院學部委員余永定最近提出，中國經濟需要「大規模刺激」，此論引發國內外較大爭議。余永定強調，這不是個最好的選擇，但在沒有其他更好的選擇下，這是不得不面對的選擇。

前海傳媒3月9日報道，余永定表示，大規模刺激計劃的宣佈，可能會讓市場馬上一振，會出現好消息，好故事，人民幣不會貶值了，資本外逃也沒必要逃了，資本在中國回報可能也會高樓。這對信心起到提振作用，再加上其他措施，包括匯率制度改革，穩定匯率，這可以讓市場安心，順利推動經濟。

對於當前中國經濟的判斷，余永定認為，目前主要特徵是通貨收縮和經濟增速持續下滑。儘管中國潛在的經濟增速（中、長期經濟增速）應該在6.5%左右，但在短期內經濟增速可能會跌到潛在增速以下。

伯南克：中國走出「三元悖論」的途徑

由於經濟增速放緩、資本外流和人民幣匯率承壓，中國面臨的」三元悖論」日益受到關注。

3月8日（周四），美聯儲前主席伯南克在網誌中寫道，當前中國政策走出」三元悖論」的唯一辦法，就是進行財政刺激。

所謂「三元悖論」，指的是資本賬戶開放、固定匯率和貨幣政策獨立最多只能同時得其二。當代國家的選擇通常是資本賬戶開放和以國內通脹率作為目標的獨立貨幣政策，允許匯率自由浮動。

伯南克表示，中國可以通過讓人民幣一次性大幅貶值或者進行資本賬戶管制來解決難題，但是更好的選擇則是通過政府支出提振經濟，並幫助經濟向依靠內需轉變。

增加收入保障的財政政策，比如加強養老體系，將有助於提振消費者信心和支出。

同樣的，減稅或者納稅補貼也可以用來增加家庭可支配收入，而政府資助的培訓以及安置項目，將能幫助勞動力從發展放緩的領域流向快速發展的領域。

他認為，和減息等貨幣寬鬆政策不同，財政政策能夠提振總需求和短期經濟增長，而不會引發資本外流。

他說，這可以起到「一石二鳥」的效果，定向財政政策可以支撐長期改革和經濟再平衡的目標。通過這種方式中國能夠同時有效追求短期和長期目標，而不會為貨幣帶來下行壓力，也無需對資本流動進行管制。◇

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