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近期,因北京方面的干預、對資金流動的限制和對離岸人民幣流動性的收緊,做空人民幣的空頭主力開始撤離。

路透社3月9日報道,基金經理人及銀行人士表示,去年曾有三種對沖基金類型重金押注中國人民幣大幅貶值,其中兩種類型已經撤出,只剩下一些極度看空的對沖基金仍持有長期押注部位。

近期因北京方面的大舉干預、對部份資本流動設限並收緊離岸人民幣流動性,到2月中國新年假期時,已有許多投資者縮減曝險,或直接撤出這類交易。

剩下的作空投資者主要是押注「尾部風險」的基金,像著名投資者哈特(Mark Hart)旗下對沖基金Corriente Partners,或是知名對沖基金大佬巴斯(Kyle Bass),巴斯認為中國將必須讓人民幣貶值高達50%,以利經濟再平衡。

Hart向華爾街付費視頻服務網站表示,一段時間內中國似乎還是要守住人民幣匯率,在應對資金外流上,北京方面還可能採取更多措施。

不過,Hart認為,中國最終還是需要讓人民幣貶值。

高峰已經過去

去年12月和今年1月,像Hart旗下基金這樣的對沖基金從事的主要交易是一種只有在匯率較當前水平出現大幅逆轉時才有利可賺的期權合約。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)和銀行期權平台的數據顯示,對此類期權的押注並不少,預期人民幣兌美元會在未來一年內降至7.5~8水平。

Hart表示,「從某種程度上講,全球任何一家相關對沖基金都會有此類交易,但頭寸高峰期已經過去,」

他說,經常進行現匯交易的外匯交易員很多已在2月被擠出,就剩下買入並持有尾部風險類的投資者,目前他還活躍在市場中。

穩定只是暫時的

不過,對人民幣貶值的押注雖然減少,但遠低於去年8月人民幣一次性大幅貶值之後出現的撤離情況。

倫敦Omni Macro Fund策略主管Chris Morrison稱,去年8月急劇波動走勢緩解後,遠期匯率下降,隱含波動率亦走軟。但這次不同,市場明確顯示穩定只是暫時的。◇