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中國股市年初至今大跌22%,滬指26日更暴跌6%。中共官媒連篇發文,將矛頭指向是國際金融大鱷索羅斯沽空股市。不過,曾準確預測去年A股股災的交銀國際首席中國策略師洪灝接受本報專訪,認為私募基金清盤潮,以及股權質押導致的槓桿風險,才是造成本輪暴跌的真正原因。

滬指從1月4日開盤的3,536.59點,一直跌到27日的2,735.56點,短短三周大跌22%,26日當天更暴跌6%。27日盤中再現恐慌性跌勢,午後一度挫逾4%,失守2,700點,尾市勉強守在2,735點,微跌14點。

非境外沽空資金外流所致

國際金融大鱷索羅斯上周表示,中國經濟必會硬著陸,故沽空亞洲貨幣和美股,連日來遭中共官媒,包括新華社和《人民日報》連番炮轟,認為是造成股市大跌的原因。新華社昨日再度發表社評批評索羅斯「選擇性失明」,不過,央行上海總部副主任張新昨日在兩會上發言稱,股市大跌非境外沽空,因為跨境資金沒有異常流動。

交銀國際首席中國策略師洪灝也認同,境外無法做空股市。「做空A股管道很少,即使是境內做空,也很難做。在沒有做空的工具的條件下,市場的波動性將會更大,而不是更小。」

他表示,沽空帶來市場流動性,中國限制做空後,反而引發市場暴跌。另外,所謂資金外流、經濟放緩等導致股市大跌,亦是誤區。

數百私募基金面臨清盤

對今次股市異常大跌,他認為主要是因為「交易層面上出現一個緊張的波動」,當中私募基金清盤潮,以及股權質押導致的槓桿風險,是導致暴跌的兩大原因。

據財新援引「私募排排網」統計顯示,截至26日收盤,今年以來共有781隻私募基金的淨值跌破0.8,佔13.8%,跌破0.7的產品有342隻。尤其是從上周二到本周二,有248隻私募基金產品淨值跌破0.8。

據知私募基金的清盤警戒線到止損線一般設在0.8元至0.7元,而周二暴跌可能與私募產品止損盤集中斬倉有關。

洪灝估計涉及可能被清盤的私募基金規模或在10萬億以上。

股市續跌或引發踩踏效應

另外,洪灝表示,去年央行救市時,要求上市公司增持股票,當時這些公司用股權質押,即企業拿股票來抵押借款等方法來融資,質押率大概是在40%左右。

大股東增持的數額高達8千至1萬億元。但是當股市重挫時,企業可能被迫平倉出場,或是追加保證金,加劇股市沽壓。

深圳交易所,4家上市公司(齊心集團、海虹控股、錫業股份、冠福股份)因為觸及警戒線,27日起停牌。洪灝擔心,如果股市繼續大跌,不排除更多公司因股權質押風險而平倉,引發踩踏效應。

料A股跌至2500

去年洪灝曾預測今年A股跌至2,500,當時有分析師甚至唱好A股反彈至5,000點,但不到三周,股市已跌到2,700,震驚外界。洪灝認為:「該來的總是會來的,只是時間的問題。」他仍維持跌至2,500點的預測。

洪灝提醒投資者:「還是那句老話,股市有風險,投資要謹慎。不要去盲目的去擔當不必要的風險,同時安全第一,保證本金不被侵蝕,我覺得是2016年最重要的事情。」◇