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人行在過去一周左右保持了人民幣的穩定,習近平高級經濟顧問方星海也表示,政府無意壓低人民幣。此前,包括李克強在內的多名官員也發表過類似言論。

路透社1月25日報道,中國決策者顯然是想讓全球領導人相信,他們無意進一步壓低人民幣以獲得競爭優勢。不過,要金融市場相信這點似乎並不容易。

很多投資者認為,北京當局雖然發出如上言論,其實並不反對人民幣走軟。

路透報道稱,去年8月11日,人行意外安排人民幣貶值,中共政策轉向,這使金融市場擔心,中國經濟遠比官方數據糟糕,投資者也不相信中共政府希望長期保持匯率穩定。

香港一家亞洲資產管理公司的高級投資組合經理表示,儘管人行暫時穩定了人民幣匯率,但是,人民幣走軟的市場預期未變,很多人認為人民幣今年還會貶值5%左右。這是一個危險的信號。

繼去年8月貶值後,人民幣兌美元已累計下跌3%。這次意外貶值加劇了股市的跌勢及資本外逃。

2015年中國經濟創下了逾20年來最低增速,並有進一步放緩的可能,而美元匯率有可能隨著美國加息上漲,這些都給人民幣貶值預期增加壓力。只要人民幣貶值預期不變,資金外流可能還會加劇。

有分析認為,中國近期再次對人民幣進行一次性貶值的可能性較低,因為這可能加劇全球市場動盪,並可能因未能有效傳遞政策意圖招致抱怨,但市場預期北京當局還會允許人民幣下跌。

中國匯率政策溝通欠佳

習近平高級經濟顧問方星海1月22日在達沃斯論壇上承認,北京方面在匯率政策上溝通欠佳,加劇了全球市場對人民幣貶值的焦慮。他說,中國對放棄人民幣盯住美元的政策是認真的。

方星海稱,在調整人民幣兌美元匯率的問題上還有一些工作需要做,這些工作完成後,人民幣匯率將再次穩定下來。

多年來,中國一直實行人民幣盯住美元,去年12月,人行暗示,人民幣匯率不應僅以美元為參考,也要參考包括13種貨幣的一籃子貨幣。

在人民幣盯住美元的匯率政策下,人民幣隨著美元上漲而升值,在中國經濟不斷放緩的狀況下給中資製造商帶來不利影響。

諮詢機構Gavekal Dragonomics駐北京的中國經濟學家陳龍表示,新的匯率政策意味著中國或容許人民幣兌美元進一步下跌。

港幣作為金絲雀

英國《金融時報》中文網專欄作家徐瑾1月25日撰文表示,官方的表態有時並不重要,重要的是看市場的反應。香港最近一兩周狀態不佳,幾乎面臨98年金融危機以來最嚴重的情況。

她說,港幣對於市場反應之敏感,堪稱礦井中的金絲雀,它的風吹草動反映的是市場對人民幣的擔心。人民幣主要問題不在於貶值,在於資本外流,這給人民幣匯率以巨大壓力。人民幣匯率掛鉤資產價格。目前,中國金融格局面臨諸如高槓桿與資產泡沫等各種問題,人民幣匯率在順周期環境已經不斷惡化放大,一旦面臨逆周期環境,宏觀環境的驟然惡化會使問題更加嚴峻。

徐瑾認為,始於去年下半年的金融動盪還沒有結束,它將如何結尾更無人知曉。◇